В 22:00 по московскому времени стали доступны протоколы заседания Федеральной резервной системы, прошедшего в январе.

По итогам мероприятия Ключевую ставку оставили на уровне 4,25–4,5%, как и предсказывалось. Федеральная резервная система приостановила повышение процентной ставки Fed Funds Rate после трех этапов снижения в 2024 году — общая величина снижения составила 1 процентный пункт.

Главное. Протоколы показывают, что Федеральная резервная система обеспокоена инфляцией, вызванной внешнеторговыми тарифами и экономическими планами Трампа. Представители американского бизнеса сообщили Федрезерву, что попытаются переложить более высокие издержки на потребителей.

Члены Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) обеспокоены возможным замедлением возвращения инфляции к целевому уровню в 2%. Представители Федеральной резервной системы желают наблюдать дальнейший прогресс в снижении инфляции перед принятием решения о понижении процентных ставок.

Детали. Неопределенность относительно объемов, сроков и возможного экономического влияния программы Трампа оказалась высокой. Возможны официальные корректировки в сферах внешней торговли, миграции, налогов и регулирования.

Для сотрудников ФРС разработали несколько вариантов развития событий. Основной прогноз не указывает на существенное улучшение ситуации с инфляцией в текущем году, рост цен может повторять динамику 2024 года.

Из «минуток» следовало о расхождениях по поводу возможного объёма снижения процентных ставок. Некоторые представители ФРС полагают, что потенциала здесь особо нет, поскольку ставки приблизились к «нейтральному» уровню. Большинство же отметили наличие такового и то, что ставки всё ещё остаются ограничительными для экономики.

Реакция американского рынка Активы реагируют на новости умеренно позитивно. К полуночи по московскому времени S&P 500 вырос на 0,2%, EUR/USD упал на 0,2%, доходность гособлигаций США с 10-летним сроком немного сократилась до 4,54%.

«Минутки» — это экскурс в историю. Для анализа рыночных процентных ставок и ожиданий инвесторов относительно монетарной политики ФРС полезен мониторинг доходности американских гособлигаций. Целевой показатель для среднесрочного периода составляет 4,8%.

Встречу Федеральной резервной системы проведут 18-19 марта. Вероятнее всего, процентная ставка не изменится. Согласно . сегмента фьючерсов С вероятностью около 60% ставку могут снизить в июле. Прогноз по фазе монетарной политики стал более консервативным из-за победы Дональда Трампа и роста инфляции. В декабре FOMC прогнозировал два стандартных этапа снижения ключевой ставки в 2025 году. Новый прогноз будет представлен в марте.

БКС Мир инвестиций