Российский рынок отскочил с минимумов 2024 года более чем на 40%, но потенциал для роста остается. Некоторые акции по-прежнему выглядят дешево в исторической перспективе. При возможном снижении геополитической напряженности рынок может продолжить расти. В настоящее время идет сезон отчетности за 2024 год — выпуск операционных и финансовых результатов может стать сильным среднесрочным фактором для позитивной переоценки.

Эксперты БКС Экспресс определили ключевые тенденции и выбрали пять ценных бумаг российских компаний для среднесрочных вложений. Для инвестирования доступна ссылка.

Верю в смягчение мер зарубежных ограничений.

N

В связи с благоприятной ситуацией на рынке газа вновь привлекательны акции НОВАТЭКа. Цены на газ в Европе росли в течение 2024 года. В феврале 2025 года котировки превысили $550 за тысячу кубических метров, приближаясь к максимумам 2023 года. Благодаря росту цен компания НОВАТЭК демонстрирует положительные результаты. финансовые результаты Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, за 2024 год по МСФО выросла на 6,6% в сравнении с прошлым годом, достигнув 493,5 млрд рублей.

Умеренное увеличение годовой чистой прибыли дает основания полагать, что НОВАТЭК выплатит финальные дивиденды за 2024 год не ниже прошлогодних (44,09 руб., или 3,5% от текущего курса). По прогнозу аналитиков БКС, дивидендная доходность этих акций на годовом горизонте может составить 7,9%. В настоящее время это относительно скромный уровень, который станет более привлекательным при ожидаемой будущей нормализации уровня процентных ставок в стране.

В декабре 2024 года акции НОВАТЭКа вырвались из многомесячного нисходящего тренда. Дальнейшее развитие событий для этих бумаг будет сильно зависеть от изменения внешнеполитического фона. Начавшееся улучшение отношений между Россией и США даёт надежду на приостановку ужесточения режима санкций, а в лучшем случае — его ослабление. Это прежде всего выгодно экспортирующим компаниям с гибкими каналами поставок сырья. Другими словами, НОВАТЭК может стать одним из бенефициаров в случае прекращения или приостановки конфликта на Украине. Тем не менее, даже в текущих сложных условиях Евросоюз… увеличил импорт СПГ из России на 18% г/г.

НОВАТЭК: «Позитивный» взгляд. Цель на год 1400 руб. / +13%

Дефицит рабочей силы

H

В связи с дефицитом рабочей силы в России в сферах строительства, продаж, производства, торговли, логистики и рабочих профессий, компания HeadHunter получает выгоду. В третьем квартале текущего года выручка компании увеличилась на 28% по сравнению с прошлым годом, рентабельность EBITDA достигла рекордных показателей — 65%. Чистая прибыль возросла в 2,3 раза.

Акции Хедхантера сократили декабрьский разрыв примерно наполовину. Такая крупная выплата (23% дивидендной доходности) была разовой. По итогам 2025 года компания может предложить 10–12% дивидендной доходности. Хедхантер планирует выплачивать дивиденды дважды в год, так что следующие могут быть выплачены уже по итогам 2024 года.

Ранее компания объявила о программе выкупа акций почти на 10 млрд рублей — это около 5% от её капитала. Воздействие выкупа на цену акций определится активностью операций, но факт запуска программы можно интерпретировать как сигнал менеджмента об недооцененности ценных бумаг.

Хэдхантер: «Позитивный» взгляд. Цель на год 5700 руб. / +62%

Отстающий в нефтегазовом секторе

S

С декабря 2023 года акции Газпром нефти снизились на 31% и уступают как конкурентам по отрасли, так и всему рынку в целом. Финансовые показатели компании сильные, а дивидендная доходность близка к максимальным значениям для сектора. За весь 2024 год дивидендная доходность Газпром нефти может составить 14–16%.

Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО за первое полугодие 2024 года увеличилась на 11% год к году, свободный денежный поток прибавил 77%. Акции компании сейчас торгуются дешевле большинства конкурентов, хотя исторически бумаги оценивались с премией к рынку из-за более высокой рентабельности. На конец третьего квартала чистый долг/EBITDA составил низкий показатель — 0,45х, как и годом ранее. Это важно в условиях высоких процентных ставок.

Последствия новых санкций против Газпром нефти уже, по большей части, отражены в цене акций компании. У нее было время подготовиться к ограничениям — возможно снижение рентабельности в среднесрочной перспективе, но серьезно негативно на бизнес это не повлияет.

Газпром нефть: «Позитивный» взгляд. Цель на год 910 руб. / +43%

Расчет на активизацию покупок под дивиденды

privileged actions Surgutneftegaz remain a traditional significant component of long-term dividend portfolios. They are still included в корзину Дивидендные акции БКС могут привести к закрытию годового дивидендного разрыва в ближайшие недели. После этого бумаги могут приблизиться к прошлогоднему историческому максимуму (72,995 руб., или +25,2% от текущего уровня).

Предполагаемая дивидендная доходность привилегированных акций Сургутнефтегаза за год равна 9 рублям, что больше 15% от нынешней цены. Такой показатель привлекателен даже при высоких доходностях ОФЗ около 20%. При нормализации процентных ставок акции могут стоить значительно дороже.

Нефтегазовая компания отличается информационной закрытостью, публикуя мало корпоративных новостей. Основной фактор роста стоимости привилегированных акций Сургутнефтегаза — ожидания дивидендных выплат, которые зависят от курса рубля. Изменение валютного курса приводит к переоценке крупных инвалютных накоплений компании, поэтому привилегированные акции Сургутнефтегаза часто рассматриваются как инструмент защиты от ослабления российской валюты.

Сургутнефтегаз-ап: «Нейтральный» взгляд. Цель на год 69 руб. / +18%

Полагают, что график выйдет из длительного периода consolidation.

Акции компании «Интер РАО» сформировали диапазон цен в течение девяти месяцев после выплаты дивидендов. Возможно резкое изменение тренда в ближайшем будущем.

В связи с положительной фундаментальной базой направление линий наименьшего сопротивления для этих активов ориентировано вверх. К концу III квартала 2024 года денежный резерв эмитента составил 477,8 млрд рублей. В период повышенных ставок эти средства приносят существенный процентный доход. Недавно представлена годовая… отчетность Отчёт о финансовых результатах компании Интер РАО по РСБУ был положительным.

Дивидендная доходность акций Интер РАО в 2023 году составила 8,03%. Планируется рост выплат в текущем году. В настоящее время бумаги торгуются ниже уровня перед предыдущей отсечкой. Это значит, что у акций есть как технические, так и фундаментальные предпосылки для роста стоимости в среднесрочной перспективе.

Интер РАО: «Позитивный» взгляд. Цель на год 5,4 руб. / +39%

Готовое решение

При отсутствии времени на подбор отдельных акций возможно приобретение паевого инвестиционного фонда. «БКС Российские акции»Фонд инвестирует в ценные бумаги ведущих российских компаний с высоким потенциалом роста, которые по мнению экспертов недооценены. Выплачиваемые дивиденды из прибыли фонда вновь направляются в него для увеличения доходности.

БКС Мир инвестиций

Открытое акционерное общество «Компания БКС» предоставляет брокерские и депозитарные услуги. Лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности выдана Федеральной службой по финансовым рынкам без ограничения срока действия. Лицензия № 154-12397-000100 на осуществление депозитарной деятельности, выданная ФСФР России 23.07.2009, также не имеет ограничений по сроку действия. Информация о компании и услугах, декларация о рисках и другая обязательная к раскрытию информация, включая ссылку для обращения (жалобы), размещена на соответствующей странице. bcs.ru/regulatory

Услуги брокера не схожи с услугами по открытию банковских счетов и приёму вкладов. Деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не защищены страховкой согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ». Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

АО УК «БКС» осуществляет управление ПИФами, лицензия ФСФР № 21-000-1-00071 от 25.06.2002 действует бессрочно. Подробности о деятельности АО УК «БКС» по управлению ПИФами доступны на сайте:. www.bcs.ru/amВ ленте ООО «Интерфакс-ЦРКИ», в АО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация, Новосибирск, улица Советская, 37. Телефон: +7 383 210-50-20.

Материал создали специалисты ООО «Компания БКС» (подробности об ООО «Компания БКС»: bcs.ru/regulatory) на основе данных из открытых источников. ООО «Компания БКС» не даёт гарантий о точности и достоверности информации, содержащейся в материале. Предположения, изложенные в нём, не следует интерпретировать как гарантии надежности инвестиций, стабильности доходов или возможных выгод, связанных с методами управления или выбором конкретных финансовых инструментов. Стоимость паев может меняться; результаты прошлого инвестирования не гарантируют будущих доходов. АО УК «БКС» и государство не гарантируют доходность инвестиций в фонды. Перед приобретением пая изучите правила доверительного управления паевым фондом.

Инвестор оплачивает вознаграждение брокера и налоги. bcs.ru/regulatory/additional-archiveСтоимость пайки увеличивается за исключением этих затрат.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Российские Акции», управляющий которого — УК БКС, зарегистрирован 17 ноября 2004 года под номером правил фонда 0278-58233720 ФСФР.