За две недели МосБиржи вырос на 16,3%. Такой результат радует инвесторов на российском рынке акций. Однако стремительный рост рынка и отдельных ценных бумаг может быть нестабильным. В сложившейся ситуации можно защитить полученную прибыль с помощью премиальных опционов на акции. Подробнее об этом — в статье.

Рынок акций Москвы может снизиться.

За две недели рост Индекса Московской биржи (IMOEX2) составил более 16%. В первой половине февраля локальный рынок акций увеличивался в среднем на один процент в день. Текущее высокое значение индикатора относительной силы RSI свидетельствует о перекупленности Индекса Московской биржи на дневном графике.

Растущий спрос на рынке сейчас вызван оптимизмом, связанным с надеждами на скорое завершение конфликта вокруг Украины благодаря переговорам России и США. Но любое затруднение или задержка в диалоге может стать причиной начала продажи акций для получения быстрой прибыли.

Наблюдаемое с декабря повышение отечественного фондового индекса может продолжиться. Закрытие позиций по текущей цене может оказаться невыгодным решением для среднесрочных и долгосрочных инвесторов. Особенно это касается дивидендных портфелей акций. Классическим способом хеджирования позиций в такой ситуации является покупка опционов PUT на фондовые индексы или конкретные бумаги.

Типы имеющихся опционов ПУТ на российском рынке.

Российские трейдеры могут участвовать в управлении ценами синих фишек двумя видами опционов: премиальными опционами на акции и маржируемыми опционами на фьючерсы, базовым активом которых служат те же бумаги.

Для снижения риска потери стоимости имеющихся акций предпочтительнее использовать премиальные опционы PUT.
Их эффективность обусловлена тем, что это расчетные контракты, не предусматривающие поставку базового актива. При достижении срока обращения и сохранении их ценности средства поступают на брокерский счет. Один опцион эквивалентен одной акции.

При покупке премиального опциона инвестор выплачивает продавцу единовременную премию. Это исключает необходимость поддерживать на фьючерсном счете значительный остаток средств, как в случае с маржируемыми опционами накануне их исполнения. За несколько часов до истечения срока действия маржируемых опционов размер гарантийного обеспечения по ним существенно возрастает.

Какими опционами можно обеспечить защиту от рисков в середине февраля?

Рассмотрим примеры серий опционов, актуальных сейчас для страховки от снижения стоимости наиболее востребованных акций среди частных инвесторов. Речь идёт о самых торгуемых инструментах, известных как «Народного портфеля».

Срок исполнения подходит среда, 26 февраля. Контракты с таким сроком обращения служат страховкой от падения курса базового актива на семь торговых дней вперед. Не стоит отдавать слишком большую часть прибыли по имеющимся в портфеле акциям в виде премии за хеджирующие позиции. Лучше подойдут опционы «не в деньгах», цена которых не превышает 2% от курса базового актива.

Сбербанк-ао / SR300CN5DОпцион продажа с ценой исполнения 300 рублей. Текущая расчетная цена — 2,56 руб./ 0,8% от стоимости акций.

ЛУКОЙЛ / LK7500CN5DОпцион PUT с ценой исполнения 7500 рублей. На данный момент теоретическая цена составляет 78 рублей, что эквивалентно 1 проценту от стоимости акции.

Газпром / GZ170CN5DОпцион PUT с ценой исполнения 170 рублей. Текущая теоретическая цена — 3,76 рубля или 2,1% от цены акции.

Роснефть / RN575CN5DОпцион на продажу (PUT) с ценой исполнения 575 рублей. Текущая расчетная цена – 9,77 рубля, что составляет 1,7% от цены акций.

Т-Технологии / TI3300CN5DПут с ценой исполнения 3300 рублей. Текущая теоретическая цена — 45,6 рубля или 1,4 % от цены акции.

Стоимость опционов резко снижается перед истечением срока действия. Несмотря на это, потенциальное недельное снижение цены акций невелико. В связи с этим часть хеджирующих опционов можно реализовать досрочно при значительном скачке стоимости в текущей ситуации.

БКС Мир инвестиций