Экономист о возможностях развития событий
Совет директоров Банка России 14 февраля, на заседании, оставил ставку на уровне 21%. Регулятор всё ещё полагает, что спрос существенно превосходит предложение, но замечает признаки начала охлаждения экономики и считает необходимым сохранять высокую ставку в течение длительного периода.
Главное
Центральный банк оставил процентную ставку на прежнем уровне.
Кредитный спрос невысокий: корпоративные кредиты не влияют на инфляцию, а кредиты физическим лицам её снижают.
Прогнозируется медленный экономический рост. Необходимо сохранить положительную динамику развития, но снизить инфляцию до 4% в текущем году не планируется. Действительные процентные ставки будут находиться на отметке около 10%.
На рынке труда происходят изменения: интерес к работе удерживается высоким, но желающих сменить должность ради увеличения заработка немало. В то же время спрос на работников падает, а рост зарплат замедляется.
В деталях
Предсказуемый результат, однако появились уточнения.
Как мы и ожидалиЦентральный банк решил не изменять процентную ставку. Экономика пока замедляется, но спрос продолжает значительно превосходить предложение. Регулятор считает необходимым поддерживать высокую ставку продолжительное время.
Согласно базовому прогнозу Банка России, инфляция в декабре достигнет 7-8% по сравнению с декабрем прошлого года. Прогноз превышает консенсусный показатель на один процентный пункт и свидетельствует о существовании других сценариев развития событий.
Увеличив прогноз по инфляции на 4 процентных пункта по сравнению с октябрьской оценкой, Банк России создает себе больше возможностей для принятия решения по ставке. В этом году траектория ставки может быть крайне непредсказуемой. Если инфляция, согласно базовому прогнозу, будет на 1 процентный пункт ниже, это не обязательно означает снижение ставки на 1 процентный пункт.
Ждем 16% на конец года
Базовый сценарий БКС предполагает начало снижения ставки в июне с достижением уровня 16% на конец года и 19,5% в среднем за год. Оценка ниже консенсуса (20,5%) и ближе к нижней границе прогноза ЦБ.
Ожидаемая статистика и публикации
- 14 февраля. Отчет по инфляции в РФ за январь
- 19 февраля. Оперативные данные по инфляционным ожиданиям
- 19 февраля. Недельная инфляция в РФ
- 19-26 февраля. Отчёты Банка России «Оценка трендовой инфляции» и «Динамика потребительских цен».
- 26 февраля. Резюме обсуждения ключевой ставки
- 26 февраля. Комментарий по прогнозу на ближайшую перспективу от ЦБ РФ.
БКС Мир инвестиций
Увеличивайте доход от сделок
Маржинальная торговля
Перейти
