Экономист о перспективах развития ситуации по версии ЦБ РФ
Совет директоров Банка России на заседании 14 февраля решил сохранить ставку на уровне 21%. Регулятор полагает, что спрос всё ещё значительно превышает предложение, но замечает признаки начала экономического охлаждения и необходимость поддержания высокой ставки в течение продолжительного времени.
Главное
ЦБ РФ сохранил величину ключевой ставки.
Деятельность по кредитованию находится на низком уровне: корпоративный кредит не оказывает влияния на инфляцию, а кредит физическим лицам снижает её.
Предполагается медленный экономический рост. Поддержать рост важно, но снизить инфляцию до 4% в текущем году не планируется, а реальные процентные ставки сохранятся приблизительно на уровне 10%.
На рынке труда наблюдается смена тенденций: интерес к перемене работы и увеличению дохода не уменьшается, но предложение рабочей силы сокращается, а рост заработной платы замедляется.
В деталях
Предполагаемый итог, однако есть новшества в сформулировках.
Как мы и ожидалиЦентробанк РФ не изменен показатель ключевой ставки. Существуют признаки замедления экономики, однако спрос продолжает преобладать над предложением. Регулятор считает необходимым поддержать высокий уровень ставки продолжительное время.
Базовый сценарий ЦБ предполагает инфляцию в декабре текущего года на уровне 7–8% к декабрю 2024 года. Прогноз выше консенсуса на 1 процентный пункт и указывает на существование других сценариев.
Банк России, увеличив прогноз по инфляции на 4 процентных пункта по сравнению с октябрьской оценкой, даёт себе больше возможностей для принятия решения о ставке. В этом году траектория ставки может быть очень непредсказуемой. Если инфляция, согласно базовому прогнозу, будет на 1 процентный пункт ниже, то это не обязательно означает снижение ставки на 1 процентный пункт.
Ждем 16% на конец года
Базовый сценарий БКС предполагает начало снижения ставки в июне с достижением уровня 16% на конец года и 19,5% в среднем за год. Представление ниже консенсуса (20,5%) и ближе к нижней границе прогноза ЦБ.
Ожидаемая статистика и публикации
- 14 февраля. Отчет по инфляции в РФ за январь
- 19 февраля. Оперативные данные по инфляционным ожиданиям
- 19 февраля. Недельная инфляция в РФ
- 19-26 февраля. Отчёты ЦБ «Оценка трендовой инфляции» и «Динамика потребительских цен».
- 26 февраля. Резюме обсуждения ключевой ставки
- 26 февраля. Комментарий по среднесрочному прогнозу Центробанка.
