Главное

Рубль стремительно укрепляется, показав четырехмесячные минимумы в инвалютах. Доллар находится ниже отметки 96, евро — у 99, а юань пока превышает 12,9. Возможны ли факторы для замедления роста курса национальной валюты?

На товарном рынке появляются сигналы к коррекции после роста. Нефть Brent успешно прошла боковик $74–$77 и уже отыграла как снизу, так и сверху. Технически с отскоком пока хватит. Золото после рекордных $2940 слабеет. Унция откатывается до $2890, но это лишь откат в рамках мощного восходящего тренда с перспективой на $3000. Волатильный газ NG сделал скачок $3–$3,5 — активным трейдерам можно получить быструю прибыль.

В деталях

Рубли оказывали давление на иностранные валюты, обновляя максимумы с осени, в то время как курсы этих валют падали до уровней четырех- и пятимесячной давности. ЦБ на 12 февраля: Курс достиг 95,8 (-1%) и 99,19 (-1,3%). Биржевой юань снизился до 12,91 (-1,5%), пара CNY/RUB также находится на минимумах с октября, но пока не побила последнее дно под 12,84.

Укрепление рубля с начала года продолжается, уже на 6%, а попытки корректировать снижение иностранных валют встречают сопротивление. Рынок демонстрирует явное превышение предложения валют над спросом. Восстановление цен на иностранные валюты возможно лишь при условии повышения импорта и сокращения потоков от экспорта.

Санкции против биржевой инфраструктуры, банков и некоторых крупных экспортеров заставляют ускорить девалютизацию. Сезонный импорт пока не восстановился, а эффект от январских барьеров против топливного флота не полностью отразился на потоках валюты из-за границы. Кроме того, жесткий цикл ЦБ давит на спрос на валюту под импорт, а предложение валюты по бюджетному правилу вновь увеличилось. Такое сочетание факторов создает сильный дисбаланс на рынке.

Вероятно, к концу зимы ситуация стабилизируется, давление на инвалюты ослабнет. Пока игроки явно доминируют на рынке рубля, стремясь его повысить. Технически и краткосрочно спекулировать против тренда рискованно — по такой сильной инерции может возникнуть понижение. В то же время купить валюту на более отдаленную перспективу локального ослабления рубля или для определённых целей (покупка товаров, отпуск) можно: курсы сейчас значительно выгоднее, чем в начале года, особенно на их пике января прошлого декабря и тем более ноября 2024 года.

БКС Мир инвестиций