Главное

Рубль достиг пиковых значений с февраля. Ожидания о стабилизации валют пока не подтвердились: доллар снова находится около 98 рублей, а юань вернулся к показателям конца сентября, упав ниже 13. Кто несет ответственность и как действовать?

На рынке гособлигаций влияние окажут вечерние сообщения о инфляции — замедление роста цен в экономике повышает интерес к облигациям, а Банк России может оставить ставки без изменений.

Доллар США отступил от годовых максимумов, индекс DXY снизился с 110 до 107,6 пунктов всего за несколько дней после введения тарифов. Торговые льготы Трампа способствовали ослаблению национальной валюты. Для главной валюты для финансирования это значительное падение. Укрепление других мировых валют и рост цен на сырьевой рынок стали следствием снижения курса американского доллара.

Нефть Brent колеблется в диапазоне $74–$77, утром цена находится ближе к нижнему пределу и можно ожидать роста; золото достигло нового максимума — выше $2880, восходящий тренд очень сильный, после отката унция может двигаться к отметке $3000; газ NG вернулся выше $3,3, тактические лонги с уровня $3 сохраняются с перспективой роста до $3,5, а стопы переносятся в прибыльную зону.

В деталях

Рубль усилил нажим на инвалюты — внебиржевой курс доллара Курс рубля вернулся к значению 98 (-0,5%), евро немного поднялся до 102,9 (+0,2%). Такой ход обусловлен динамикой пары EUR/USD, а не ухудшением ситуации с российским рублём. Биржевой юань заметно ослаб — пара CNY/RUB упала на 2% и достигла значений сентября прошлого года, 12,99.

На динамику доллара по отношению к рублю влияет движение индекса DXY. При стабилизации американской валюты на мировом рынке пара USD/RUB вернется к отметке 100 рублей за доллар. Курс юаня зависит от ситуации с ликвидностью. ставки денежного рынка вообще отрицательные и ЦБ даже усилил продажи В рамках бюджетного механизма регулятор теперь в сутки продаёт юаней на сумму 5,6 млрд рублей. Ранее эта сумма составляла 4,8 млрд., увеличившись на 17% к общему предложению. На таких факторах курс юаня даже не повлиял завершение Нового года в Китае и снятие временных ограничений Мосбиржи на расчеты.

Техническая поддержка пары CNY/RUB в районе 13,3 прорвана, курс ускоренно упал ниже отметки 13. По инерции возможны новые минимумы, ближайшая опора — 12,9. Провал скорее всего будет выкуплен, к концу месяца валюта будет дороже. Ход к динамическому сопротивлению на месяц в 13,5 становится менее вероятным, хотя бы возвращение к статичному уровню 13,3 возможно.

ОФЗ Рынок закрылся под давлением, индекс RGBI снизился до 102,3 пункта, оказавшись ниже разрыва межсессионного уровня 20 декабря. Неясность в отношении инфляции, монетарного цикла и аукционов Минфина спровоцировала существенный спад бенчмарка долгового рынка — за несколько недель с пика на -5%.

Сегодня возможно изменение картины. Технологически уже произведена заливка, нижний зазор закрыт. В принципе — рост инфляции, Итого, остановился. Это мощный импульс для восстановления цен бумаг и снижения их доходности. На заседании 14 февраля ЦБ, вероятно, сохранит текущий уровень процентных ставок. До конца 2025 года ожидаем ставку ЦБ ниже сегодняшней — в ОФЗ на этом можно заработать. неплохо заработать.

БКС Мир инвестиций