Главное

Рубль достиг четырехмесячного максимума. Надежды на стабилизацию валют пока не сбылись — доллар снова находится около 98 рублей, а юань опустился до значений конца сентября, меньше 13 рублей. Кто виноват и как поступить?

Рынок ОФЗ отреагирует на вечерние данные о инфляции: падение ценового давления в экономике поспособствует росту цен облигаций, а Центробанк сможет оставить ставку без изменений.

Курс доллара США снизился с годовых максимумов, после введения тарифов индекс DXY упал с 110 пунктов до 107,6 пункта — торговые поблажки Трампа способствовали ослаблению национальной валюты. Это значительное падение для основного средства фондирования. Слабеющий доллар поддержал другие мировые валюты и спрос на сырье.

Brent торгуется в диапазоне $74–77, утром цена ближе к нижней границе, можно ожидать роста вверх; золото достигло нового максимума выше $2880, восходящий тренд очень сильный, после коррекции унция может направиться к отметке $3000; газ NG вернулся выше $3,3, тактические покупки от $3 сохраняются с целью $3,5, стоп-лоссы перемещаются в прибыльную зону.

В деталях

Рубль усилил нажим на инвалюты — внебиржевой курс доллара Курс доллара вернулся к отметке 98 (-0,5%), евро незначительно поднялся до 102,9 (+0,2%). Однако это следствие колебаний пары EUR/USD, а не ослабления рубля. Биржевой юань существенно подешевел — пара CNY/RUB упала на 2% и достигла значений сентября прошлого года, 12,99.

На курс доллара к рублю воздействует движение индекса DXY. При стабилизации американской валюты на мировом рынке пара USD/RUB по итогам февраля вернется к отметке 100. В курсе юаня другие факторы — повышенная ликвидность. ставки денежного рынка вообще отрицательные и ЦБ даже усилил продажи В рамках бюджетного механизма регулятор теперь ежедневно продает юаней на сумму 5,6 млрд рублей. Ранее сумма составляла 4,8 млрд., увеличившись на 17% по сравнению с общим предложением. Усиление предложения не повлияло на курс юаня даже после завершения Нового года в Китае и снятия временных ограничений Московской биржи на расчеты.

Техническая поддержка в паре CNY/RUB около 13,3 прорвана, движение продолжилось вниз. Курс закрылся ниже 13. В момент по инерции возможны новые минимумы. Ближайшая поддержка — на уровне 12,9. Вероятно, провал будет выкуплен, к концу месяца инвалюта будет дороже. Однако ход к динамическому сопротивлению на месяц в 13,5 становится менее вероятным. Хотя бы вернуться к статичному уровню в 13,3.

ОФЗ Рынок закрылся под давлением, индекс RGBI опустился ниже отметки 102,3 п., что оказалось ниже разрыва между сессиями 20 декабря. Неопределенность по поводу инфляции, монетарного цикла и аукционов Минфина привела к существенному снижению бенчмарка долгового рынка — за несколько недель с пика показатель упал на -5%.

Ситуация сегодня может измениться. Технологически уже выполнили переливание, нижний зазор ликвидирован. В основе — рост инфляции, Наконец остановился. Это мощный фактор восстановления цен активов и снижения их доходности. На заседании 14 февраля Центробанк, вероятно, сохранит ставки. До конца 2025 года ожидаем ставке ЦБ ниже текущей — в ОФЗ на этом можно заработать. неплохо заработать.

БКС Мир инвестиций