В четвертом квартале 2024 года «Юнипро» опубликовала показатели своей деятельности.

В четвертом квартале производство электроэнергии возросло на четыре процента по сравнению с прошлым годом, достигнув 15,8 миллиарда киловатт-часов, но в отдельных станциях наблюдаются различные тенденции.

Сургутская ГРЭС-2, производящая больше половины всех электрических мощностей компании, снизила производство на один процент по сравнению с прошлым годом. Березовская станция в Сибири увеличила выработку на 19 процентов за аналогичный период.

4 марта публикуют результаты работы за год по МСФО. IV квартал был последним, в котором учли повышенный платеж за мощность Березовской ГРЭС (договор о предоставлении мощности). С I квартала 2025 года результат значительно уменьшится.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

ППроизводство электроэнергии увеличилось на 4%, однако за год выпуск остался практически неизменным. «Нейтральный» взгляд на Юнипро основан на предположении о существенном снижении финансовых показателей компании с 2025 года. Ожидается, что в текущем году компания сохранит прибыльность, но накопление денежных средств на балансе резко сократится (на 30 сентября 2024 года чистая денежная позиция составляла около 80 миллиардов рублей).

Результаты деятельности Юнипро оцениваются как нейтральные с точки зрения инвестиционного потенциала. Последние годы компания откладывает деньги на счёте (до 2022 года выплачивала прибыль дивидендами). Юнипро находится в ситуации зависимости от геополитической обстановки, при этом внешнее управление не существенно нарушило денежные потоки. Наблюдается некоторое увеличение затрат на инвестиции, но пока они не превышают операционных доходов, и излишки накапливаются на счёте.

Удерживаем нейтральную позицию по акциям Юнипро. Финансовое состояние компании внушает уверенность, а единовременный выпуск денежных средств с баланса мог бы обеспечить доходность дивидендами в 62%, но такой сценарий маловероятен. Возможность победы Юнипро при гипотетической геополитической разрядке также остается открытым вопросом.

БКС Мир инвестиций