Руководство компании М.Видео-Эльдорадо ведет переговоры о продаже торговой сети. Ведомости со ссылкой на собственные источники.

Издание сообщает о проведении аудита компанией и текущем обсуждении сделки с Промсвязьбанком (ПСБ). Другой источник, знакомый с ситуацией в сфере ритейла, подтверждает возможность приобретения компании ПСБ.

В М.Видео-Эльдорадо не прокомментировали эту информацию.

В 2018 году появилась группа компаний М.Видео-Эльдорадо после сообщения о покупке ритейлера Эльдорадо компанией М.Видео за 45,5 млрд рублей. Обе компании ранее входили в группу Сафмар Михаила Гуцериева: 57,7% акций М.Видео и 100% Эльдорадо принадлежали группе.

В 2022 году владелец группы Саид Гуцериев достиг соглашения о продаже принадлежащих ему акций ПАО «М.Видео». Тогда он владел 60,4% уставного капитала компании. Еще 15% находились в руках немецкой компании Медиа-Сатурн-Холдинг ГмбХ, а 0,8% — у дочерней структуры М.Видео ООО «МВМ». На Московской бирже в свободном обращении было 23,8% акций. Покупатель сделки, её сумма и условия не объявлялись.

В июле 2024 года компания сообщила, что генеральный директор ПАО «М.Видео» стал контролирующим акционером групп и косвенно владеет 53,63% акций через ряд компаний, в том числе МКООО «Эрикария», которой принадлежит 50% ПАО.

Взгляд БКС. Распространение информации о возможном поиске покупателя или нового основного акционера не является неожиданным. У М.Видео-Эльдорадо значительный уровень задолженности: чистый долг/EBITDA на конец 2023 года составил 3,2х и к концу первого полугодия 2024 года сезонно увеличился. В условиях высоких процентных ставок это оказывает давление на финансовые показатели компании, рентабельность по чистой прибыли отрицательна.

По мнению экспертов, темпы роста бизнеса оставляют желать лучшего. В третьем квартале 2024 года оборот не увеличился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Такая ситуация обусловлена как снижением спроса при высоких ставках кредитования, так и долгосрочной конкуренцией с маркетплейсами. Снижение процентных ставок в будущем не сможет решить эту проблему.

Влияние на меньшинство акционеров определяется структурой сделки. Эффект сделки для акционеров М.Видео-Эльдорадо будет зависеть от того, купит ли покупатель компанию целиком или приобретет долю крупных акционеров. В последнем случае обязательств по выкупу может не возникнуть. полгода назад у М.Видео-Эльдорадо сменился ключевой акционер, однако изменения произошли через косвенное владение, поэтому выкупа не последовало, как и ожидалось.

В случае смены основного акционера сделки без выкупа риски инвестиционной истории М.Видео-Эльдорадо могут остаться прежними, включая риск размытия долей акционеров для уменьшения долговой нагрузки.

БКС Мир инвестиций