Поддерживаем оптимистичный прогноз для рынка задолженности в рублях и оставляем существующий состав инвестиционного фонда неизменным.

Главное

В январе инфляция за неделю достигла 0,25%, что соответствовало прогнозам.

В январе прогнозируют инфляцию 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже показателя декабря при учете сезонных колебаний.

Предполагается существенное снижение кредитования в январе, а в конце месяца выйдут данные PMI за этот месяц.

Курс рубля, приблизительно 100 рублей за доллар, оценивается как умеренно благоприятный.

Цена на нефть Уральская составляет примерно 75 долларов за баррель, что оказывает умеренно положительное влияние.

В деталях

В конце месяца прогнозируют положительные сведения о кредитовании и замедлении экономического развития.

В декабре портфель Сбера снизился на 0,1%, что может указывать на аналогичное падение во всей банковской системе. Снижение кредитной активности предполагает замедление экономики и индексов PMI в январе. Не исключено их снижение в отрицательную зону.

Учитывая умеренно оптимистичный прогноз рынка в долгосрочной перспективе, к 2026–2027 годам ожидается постепенное снижение доходностей длинных облигаций федерального займа с более чем 16% до 9–11%.

Эмитенты и выпуски

R

Европлан – крупная российская компания по автолизингу, работающая в секторе, устойчивом к кризисам. Бизнес компании эффективный, финансовые риски низкие. В кризис цена на автомобили (залоги) растет из-за курса доллара, что снижает убытки по лизинговым договорам.

Доходность в размере 6% от активов является наилучшим показателем в сегментах лизинговых и банковских услуг. Групповая задолженность находится на низком уровне. Условная доходность к погашению (YTM) составляет 27,6%, что является максимальным значением для первого эшелона для неопытных инвесторов. Предполагается снижение до уровня аналога РЕСО-Лизинга (19,2%). Предположительная прибыль за полгода — 10%, что является привлекательным показателем.

R

Селектел — оператор сети дата-центров с небольшой долей рынка, приблизительно 10%. Работает в стабильном секторе: облачной инфраструктуры, дата-центров и серверов. Финансовая нагрузка низкая. Возможный доход составляет от 10% годовых.

R

Позитив занимает лидирующие позиции на российском рынке кибербезопасности. Финансовое положение компании характеризуется низкой долговой нагрузкой (0,3х по показателю Чистый Долг/EBITDA в текущем году). Предполагаемый доход составляет не менее 10% годовых.

R

Евраз НТМК, выпускающий сталь под брендом ЕвразХолдингФинанс, является российским сталелитейным подразделением группы Evraz plc. У компании высокое положение на рынке стали для строительства и железных дорог в России — 54% выручки приходится на эти сегменты.

Компания демонстрирует высокую маржинальность EBITDA (27%) благодаря вертикальной интеграции в железную руду и характеризуется очень низкой долговой нагрузкой по показателю Чистый долг/EBITDA 0,8x. 38% выручки приходится на экспорт, преимущественно в Азиатский регион. Условная YTM составляет 26,3%, что является максимальным показателем для первого эшелона; ожидается снижение. Потенциальный доход за полгода — 11%, что привлекательно.

R

Сэтл-Групп является крупнейшим девелопером жилой недвижимости в Санкт-Петербурге. Долговая нагрузка, рассчитанная по показателю Чистый долг/EBITDA, очень низкая — 0,4х. Прибыль компании относится к одним из лучших показателей отрасли. YTM составляет 28,7%, превышая показатели компаний с сопоставимым рейтингом. Потенциальный доход за полгода превышает 16%, что делает его привлекательным вложением.

R

Россети — крупная государственная компания, занимающаяся передачей электроэнергии по проводам. Долговая нагрузка у компании очень низкая. Прибыльность высока благодаря сегменту магистральных сетей ФСК ЕЭС. Условная YTM 25,4%, потенциальный доход за полгода более 13%.

R

РЕСО-Лизинг лидирует в стабильном сегменте автолизинга, который демонстрирует контрцикличность в кризисные периоды. Обесценение рубля увеличивает стоимость залога — импортных автомобилей и снижает кредитные потери.

Выпуск БО-П-22 имеет доходность 24,8%, что сопоставимо с уровнем Балтийского Лизинга при более высоком кредитном качестве по всем трём ключевым рискам: бизнес, финансовому и акционерному. Предполагается получить доход — от 9% за полгода.

Каршеринг Руссия, владелец сервиса Делимобиль, занимает ведущее положение на рынке краткосрочной аренды автомобилей в РФ с долей около 50%. Автопарк компании состоит преимущественно из иностранных автомобилей, что позитивно сказывается на выручке при ослаблении рубля и повышении утилизационного сбора.

Задолженность по показателю Чистый долг/EBITDA высокая — 3,8х, но прогнозируется снижение из-за роста прибыли. YTM составляет 25,1%, потенциальный доход за полгода превышает 12%, что выглядит привлекательно.

Трансконтейнер — лидер контейнерных перевозок по железной дороге в России и странах СНГ.
По показателю Чистый долг/EBITDA у компании средние показатели (2,7х), бизнес стабильный, акционер поддерживает компанию и имеет более низкую долговую нагрузку. Предполагаемый доходность — 27%, за полгода — свыше 11%, предложение привлекательное.

Газпром, выступающий поручителем по облигациям, осуществляет добычу газа и нефти, владеет газотранспортной системой в России и контролирует экспорт по трубе. В течение последних 12 месяцев, по состоянию на I полугодие 2024 года, выручка от газа, нефти и прочего составила 51%, 42% и 7%, а EBITDA — 55%, 38% и 7%.

Газпром капитал БО-003Р-02 При YTM 26,1%, что очень высоко для первого эшелона, куда входят самые надёжные компании, купон переменный (ключевая ставка + 1,25%), выплата ежемесячная с переоценкой через каждые 7 дней. За полгода доход может составить 11% — это привлекательно.

Вложения в гособлигации и долги крупнейших отечественных компаний с высоким рейтинговым показателем доступны при участии в… ПИФ «Основа»При выборе ценных бумаг важным фактором выступает возможность эмитентов устанавливать более высокую процентную ставку. Стратегия ПИФа предусматривает также участие в перспективных первоначальных размещениях.

Компания БКС оказывает брокерские и депозитарные услуги. У компании есть лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности, выданная ФСФР без ограничения срока действия. Лицензия № 154-12397-000100 на депозитарную деятельность была выдана ФСФР России 23.07.2009 без ограничения срока действия. Подробности о компании, услугах, рисках и возможности оставить обращение доступны на сайте bcs.ru/regulatory. Услуги брокера не являются банковскими и вклады не страхуются. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. АО УК «БКС» осуществляет управление ПИФами по лицензии ФСФР № 21-000-1-00071 от 25.06.2002 без ограничения срока действия. Подробную информацию об этой деятельности можно найти на сайте. www.bcs.ru/amВ ленте ООО «Интерфакс-ЦРКИ», в АО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация, 630099, г. Новосибирск, ул. Советская, 37. Телефон: +7 383 210-50-20.
Материал подготовлен специалистами ООО «Компания БКС» (информация об ООО «Компания БКС» доступна по адресу: bcs.ru/regulatory) на основе информации из открытых источников. ООО «Компания БКС» не гарантирует достоверности и точности предоставленной информации, никаких предположений в материале нельзя трактовать как гарантию надежности инвестиций, стабильности доходов или возможных выгод, связанных с методами управления или выбором конкретных финансовых инструментов. Стоимость паев может меняться, результаты инвестирования в прошлом не гарантируют прибыль в будущем; АО УК «БКС», государство не гарантируют доходность инвестиций. Перед покупкой пая внимательно изучите правила доверительного управления паевым фондом.
Инвестор оплачивает вознаграждение брокеру и налоги. Подробнее: приложение № 11 к регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС»: bcs.ru/regulatory/additional-archive. Прирост стоимости пая указан без учета этих расходов.
Полное наименование паевого инвестиционного фонда АО УК «БКС»: Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Основа», регистрационный номер правил фонда: 0140- 58233625, дата регистрации 8.10.2003, ФКЦБ. Указано изменение стоимости пая на 28.06.2024, которое за 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев, 1 год, 3 года и 5 лет составило соответственно -0,29%, -0,80%, +1,23%, +0,59%, +13,54%, +33,52%. Дополнительная информация – на сайте АО УК «БКС». https://bcs.ru/am).