Стоимость акций застройщика ПИК с декабрьского месяца выросла вдвое. Востребованность высокая, по техническим показателям — перекуплено, а с точки зрения основного анализа – недёшево. Какой будет граница стоимости?

Вот это ралли

В декабре 2024 года акции упали до минимумов за четыре года — 352 рубля. К концу месяца курс превысил 743 рубля, достигнув максимума за пять месяцев. По экстремумам рост составил +111% за короткий период.

Среди всех составляющих Индекса МосБиржи этот результат самый высокий. Рынок, конечно, тоже значительно вырос, по сравнению с декабрьским минимумом прирост достигал +25%, но такой же динамики роста, как у ПИКа, не было нигде.

Фееричному ралли способствуют разнообразные факторы, начиная с базовых экономических ожиданий и заканчивая специфическими техническими характеристиками финансового инструмента.

Двадцатого декабря Центробанк оставил ключевую ставку без изменений — 21%. Укрепились ожидания выхода стоимости фондирования на плато и завершения цикла повышения दर. Для строительной отрасли высокий уровень процентных ставок имеет решающее значение, поскольку специфика сектора предполагает большую долю заемного финансирования в структуре капитала. Акции девелоперов выросли заранее, предвосхищая послабление регулятора, которое ожидается в середине 2025 года.

Прошлым летом льготные программы ипотеки стали сокращаться, а доля таких сделок в продажах недвижимости застройщиков достигала трех четвертей. В декабре власти решили продолжить господдержку, что привело к активизации покупателей всего сектора недвижимости Мосбиржи: бумаги Эталона взлетели на 73% со дна декабря, Самолета — на 70%, ЛСР — на 46%.

В декабре, во время паники, у девелоперов было много коротких позиций. Участники рынка, рассчитывавшие на снижение цен, начали закрывать свои позиции, что стало топливом для роста стоимости активов. Недостаток предложений и большой спрос привели к стремительному повышению курсов.

Где пик у ПИКа

Фундаментально В декабре акции оценивались в 700 рублей на 12 месяцев. Годовой план был достигнут за месяц. Сейчас на бирже цена выше — 743 рубля. Несмотря на возможные колебания, со временем курс стремится к справедливой стоимости. Без роста от текущей цены есть большая вероятность снижения рыночной стоимости.

Бумаги перегреты. Волатильность очень высока. В такой ситуации поймать максимум сложно, но после рыночного возбуждения неизбежно наступает успокоение. Линия поддержки поднимется к концу зимы к локальному статичному уровню — около 600 рублей. Там, возможно, для активных трейдеров и будет интересный момент на очередной подъем в лонг. А покупать здесь — рискованно нарваться на резкое падение.

БКС Мир инвестиций