Стоимость акций застройщика ПИК с декабрьского периода выросла вдвое. Потребительский интерес высокий, по техническим показателям бумаги переоценены, а с фундаментальной точки зрения – недёшевы. Каковы границы роста?

Вот это ралли

В декабре 2024 года акции упали до минимумов за четыре года — 352 рубля. Через месяц курс превысил 743 рубля, что стало пятимесячным максимумом. По экстремальным показателям прирост составил +111%.

Среди всех показателей Индекса Московской Биржи этот результат самый высокий. Рынок в целом значительно вырос, взлетев с декабрьского минимума на 25%, но такого резкого роста, как у ПИКа, нет у других компонентов.

Феноменальное увеличение стоимости обусловлено рядом факторов, начиная с основных тенденций рынка и заканчивая спецификой самого финансового инструмента.

20 декабря Центробанк оставил ключевую ставку неизменной — 21%. Повысились ожидания выхода стоимости фондирования на плато и завершения жесткого цикла ДКП. Для строительного сектора высоких ставок принципиален, поскольку специфика предполагает большую долю заемного финансирования в структуре капитала. Акции девелоперов выросли вперед, предвосхищая ослабление регулятора, которое прогнозируется в середине 2025 года.

Прошлым летом льготные ипотечные программы начали сокращаться, а доля подобных сделок в продажах недвижимости застройщикам составляла три четверти. В декабре власти продлили господдержку, что вызвало активизацию покупателей всего сектора недвижимости Мосбиржи: бумаги Эталона взлетели на 73% со дна декабря, Самолета — на 70%, а ЛСР — на 46%.

В декабре, во время паники, у девелоперов накопилось много коротких позиций. Трейдеры, игравшие на понижение, ждали продолжения снижения цен. Когда фундаментальные предпосылки изменились, участники закрыли свои позиции. Краткосрочные продажи — отличное топливо для роста. Цены поднялись из-за нехватки предложения и высокого спроса, вызванного закрытием шортов. В результате бумаги росли вертикально.

Где пик у ПИКа

Фундаментально В декабре акции оценивались в 700 рублей на 12 месяцев. Годовой таргет был достигнут за месяц. Сейчас стоимость на бирже выше — 743 рубля. Цена может отклоняться от расчетной, но со временем курс возвращается к справедливому уровню. Без апсайда текущей цены есть большая вероятность снижения рыночной стоимости.

Бумаги перегреты, волатильность очень высока. В подобной ситуации поймать максимум сложно, но после волнения на рынке неизбежно наступает успокоение. Динамическая линия поддержки к концу зимы поднимется к локальному статичному уровню — область немного выше 600 рублей. Возможно, именно там для активных трейдеров и будет интересный момент для новой покупки в лонг. А покупать сейчас — риск быстрого падения цены.

БКС Мир инвестиций