Изображение: img.freepik.com

Акции Сургутнефтегаза в последние торговые сессии показывали лучшее динамику по сравнению с рынком. С 15 января цена выросла на 22%. Не наблюдается причин для такого роста, ожидается снижение котировок из-за перекупленности. Прогнозы по основным финансовым показателям и целевой цене остаются прежними, но меняем прогноз.

Главное

Последние две недели акции Сургутнефтегаза демонстрируют стремительный рост, стремясь сократить разрыв с показателями общего рынка.

Оснований для подобного увеличения не наблюдаем — дивидендная доходность продолжает оставаться наименьшей среди российских компаний нефтегазовой отрасли.

Предположим, что к концу 2024 года компания выплатит дивиденды в размере 0,87 рубля, что при нынешних котировках даст доходность 3%.

Мы установили цену обыкновенных акций Сургутнефтегаза на уровне 26 рублей за акцию через 12 месяцев.

Переходим с позиции «Нейтрального» к «Негативному» вследствие повышения цены акции до 28,3 рублей, избыточность доходности составила -32%.

В деталях

Неконтролируемый рост Сургутнефтегаза может привести к негативным последствиям.

В конце декабря и начале января акции Сургутнефтегаза демонстрировали скромный рост при двузначном приросте Индекса МосБиржи и других нефтяных компаний. 15 января произошли изменения, и за неделю бумаги выросли на 22%. Вероятно, это связано с попыткой участников торгов компенсировать отставание акций Сургутнефтегаза от общего тренда.

Мы не наблюдаем причин для подобного роста, поскольку в окружении компании отсутствует положительный информационный фон, в отличие от широкого рынка. В начале января появилось сообщение о том, что Сургутнефтегаз попал под ограничительные санкции Соединенных Штатов.

Optimistic sentiments regarding Surgutneftegaz’s dividend payouts may soon face the reality of its lowest dividend yield in the Russian oil and gas sector. The company is expected to declare a dividend of 0.87 rubles per share for 2024 (a yield of 3% based on current prices), which should bring the stock price back to fair value.

Сохраняем прогнозы финансовых показателей

В модель не внесли корректировок. Ожидается превышение консенсуса по всем ключевым показателям на 2024 год, однако более высокие ожидания по выручке приводят к прогнозируемой рентабельности по EBITDA и чистой прибыли ниже среднего по рынку. Для 2025 года прогнозы ниже консенсуса по выручке и EBITDA, но выше по чистой прибыли.

Удерживаем желаемую стоимость, но переходим к оценке как «отрицательной» из-за существенного повышения курсов.

Целевую цену обыкновенных акций Сургутнефтегаза мы оставляем на уровне 26 рублей за бумагу в течение 12 месяцев. Обзор изменяется с «Нейтрального» на «Негативный» вследствие опережающего роста котировок. Доходность по акциям компании составила -32%.