Главное

Рубль демонстрирует усиленное укрепление, иностранные валюты снизились на 2 процента. Такая динамика обусловлена как фундаментальными факторами, так и техническими условиями. Какие ожидать дальнейшие тенденции в курсе?

После вступления Трампа в должность глобальный доллар США существенно обесценился, что способствовало росту других мировых резервных валют. Индекс доллара DXY снизился до 108 пунктов.

Внебиржевой рынок: действия нового руководства США оказывают давление на цену нефти Brent, фьючерс снижается до $79, золото превышает $2750 — и в центре внимания исторические максимумы унции, а газ NG снижается к динамической трендовой поддержке, уже ниже 3,76, но четкого сигнала для спекулятивного входа в лонг пока нет.

В деталях

Вторник принес серьёзное укрепление рубля, который с начала года вырос более чем на 3% вследствие санкций против российской нефтяной отрасли. Юань недавно бился в районе 14, а вчера опустился до 13,58, потеряв за сутки 1,7%. Внебиржевой доллар достиг месячного максимума на отметке 103,4. За предшествующий день он упал до 99,9, потеряв всего за сессию 2%. Евро, по данным ЦБ на 22 января с внебиржиКурс потерял 1,7% и опустился ниже отметки 103,3. 14 января котировки повышались до 106,25.

Неделя прошла, всё успокоилось. Курсы иностранных валют вернулись к минимумам января и даже декабря. Внешние ограничения на экспорт сырья могут сокращать приток валюты, но компании адаптируются. Внутренние факторы курса сильны: жесткая ДКП ЦБ с высокими ставками сдерживает спрос на валюту для импорта. Лимит продажи валюты по бюджетному правилу увеличился, налоговый период близок и экспортеры продают больше валюты. Доллар на мировом рынке в январе потерял 2% от максимума.

Благодаря перечисленным факторам влияние санкций на рубль ослабло. Избрание Трампа порождает ожидания геополитических сдвигов, что уменьшает риск-премию к рублевому инструменту. На стороне рубля также играет психология: в поведенческих финансах это важное основание: если большинство рассчитывает на одно событие — девальвацию — то реальность может отличаться от общепринятого сценария.

По технической оценке, в январе показатели достигли наивысшего уровня. отмечались Если негативная тенденция продлится, то достигнут предел ослабления рубля — ожидания оправдятся. С учетом вчерашнего ускорения вероятно продолжение распродаж валют. Например, возросла вероятность очередного подхода пары CNY/RUB к поддержке в области 13,3.

БКС Мир инвестиций