Дивидендная корзина: доходность приближается к девяти процентам.
Составы корзины не изменились, а рост рынка, начавшийся вследствие решения ЦБ и поддержанный ожиданиями на 2025 год, понизил ожидаемую доходность рынка до 9,3%. За месяц корзина отстала от рынка, но годовое опережение все еще значительное — более 20 процентных пунктов.
Прибавка рынка сократилась до 9,3% вследствие роста после решения ЦБ. Кошик за прошедший месяц увеличился на 8,5%, но отстал от рыночного показателя более чем на два процента. Вместе с тем преобладание в долгосрочной перспективе сохраняется: рост за год составил 13,2%, преимущество — 20,6 п.п.
В деталях
Дивидендная доходность рынка вернулась к 9%
Решение ЦБ оставить ставку без изменений 20 декабря спровоцировало мощное ралли на рынке, продолжавшееся весь последний месяц с перерывами. Из-за этого ожидаемая индексная доходность снизилась до 9,3%, что сопоставимо со средними показателями большей части прошлого года. Таким образом, при стабильных ожиданиях дивидендов главным фактором изменения общей дивдоходности рынка остается уровень цен на акции.
Дивиденды сосредоточены в Лукойле, Сбербанке и Татнефте.
Три компании — ЛУКОЙЛ, Сбер и Татнефть — формируют львиную долю дивидендной доходности индекса. С учетом обоих классов акций, по нашим оценкам, это более 5% от общей дивидендной доходности Индекса МосБиржи. Если исключить влияние этих трех компаний, то дивидендная доходность российского рынка акций снизилась бы до 4%.
Корзина остается стабильной
Состав корзины остается неизменным: пять акций — обыкновенные бумаги Сбера, ЛУКОЙЛа, Татнефти и МТС, а также привилегированные акции Сургутнефтегаза. Тем временем наша корзина сохраняет обещание конкурентной дивидендной доходности, которая в среднем приближается к 15%. В 2024 году в состав корзины был добавлен только Сбер, остальные бумаги находятся в ней уже более года. Самые сильные дивидендные истории с приемлемой ликвидностью не часто меняются друг друга в последние годы.
Компании вне индекса — за пределами корзины
Акции ИКС 5 и Газпром нефти с ожидаемой доходностью почти 19% и более 16%, а также средним оборотом свыше $10 млн в день фактически возглавляют список компаний с высокими дивидендами и приемлемой ликвидностью. Согласно методике, эти бумаги формально соответствуют критериям включения в корзину. Вместе с тем, из-за отсутствия этих бумаг в Индексе МосБиржи, их оставляют за пределами корзины. Как указано в методике, причины невключения описываются на этом этапе. Стоит отметить, что инвесторы могут самостоятельно добавить эти бумаги к корзине, учитывая позитивный фундаментальный взгляд на их перспективы.
Долгосрочное опережение рынка сохраняется
В течение месячного роста рынка дивидендная корзина, как консервативная стратегия, немного отстала от него, проиграв около 2%. На трехмесячном горизонте опережение сохранилось на уровне пары процентов. За год с учетом дивидендов корзина выросла на 13% и превосходит ценовой Индекс МосБиржи более чем на 20 пунктов.
Методология и правила:
Портфель из пяти акций с наивысшей ожидаемой дивидендной доходностью (на следующие 12 месяцев) будет распределяться равномерно. Минимальный порог ликвидности — среднедневной объем торгов (ADTV) за 3 месяца не менее $5 млн. Ребалансировка состоится в случае существенных изменений оценок дивидендной доходности на 12 месяцев вперед или если дивидендная доходность компонента корзины будет на 5% ниже дивидендной доходности кандидата на включение в корзину. Дирекция инвестиционной аналитики БКС оставляет за собой право отклоняться от настоящих правил в исключительных случаях при изменениях в покрытии, а также нетипичной неопределенности/волатильности в отношении фундаментальных характеристик компании и/или дивидендов на акцию. Такие случаи будут должным образом описаны.
Готовое решение
Фонд «БКС Дивидендные акции с выплатой дохода» предоставляет возможность инвестировать в широкий рынок акций, отбираемых по уровню ожидаемой дивидендной доходности. Выплата осуществляется регулярно, средства поступают на брокерский или указанный другой счет раз в квартал.
«Компания БКС» предоставляет брокерские и депозитарные услуги. Лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 подтверждает право на осуществление брокерской деятельности. Лицензия № 154-12397-000100 от 23.07.2009 – на депозитарную деятельность. Срок действия лицензий не ограничен. Выданы ФСФР. Доступна информация о компании и услугах, декларация о рисках и другая раскрываемая информация (включая ссылку для обращения (жалобы)). https://bcs.ru/regulatory
Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приёму вкладов. Деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Эта информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несёт ответственности за возможные убытки при совершении сделок либо инвестировании в финансовые инструменты, упомянутые в этой информации.
Управление ПИФами осуществляет АО УК «БКС», лицензия ФКЦБ № 21-000-1-00071 от 25.06.2002 на деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами без ограничения срока действия. Подробную информацию об осуществлении АО УК «БКС» деятельности по управлению ПИФами можно найти на сайте: www.bcs.ru/amВ ленте ООО «Интерфакс-ЦРКИ», в АО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация, г. Новосибирск, ул. Советская, 37, тел.: +7 383 210-50-20. Стоимость паев может меняться, результаты инвестирования прошлого не гарантируют прибыли в будущем; АО УК «БКС», государство не гарантирует доходность инвестиций. Перед покупкой пая необходимо ознакомиться с правилами доверительного управления. Инвестор оплачивает вознаграждение брокеру и налоги. Подробнее: приложение № 11 к регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». https://bcs.ru/regulatory/additional-archive.
Полное наименование паевого инвестиционного фонда УК БКС: открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Дивидендные акции с выплатой дохода», регистрационный номер правил фонда – 6266, дата регистрации – 20.06.2024, Банк России. Дополнительная информация – на сайте УК БКС. https://bcs.ru/am/).
