Главное

Впервые за неделю рубль ослаб. На это повлияли техническая перепроданность валют на минимумах осени, завершение декабрьского налогового периода и снижение лимитов продажи ЦБ. Новые правила расчета официальных курсов внесли эмоции в торги. Доллар закончит торговый год немногим выше 100, евро – у 106, юань – под 13,5.

На рынке долговых ценных бумаг оптимистичные настроения сохраняются после того, как ЦБ в декабре приостановил повышение процентных ставок. В следующем году переоценка облигаций федерального займа может ускориться из-за ожидаемого изменения динамики денежного конъюнктуры.

В деталях

РубльВ пятницу валютная пара CNY/RUB снизилась до 13,37, установив двухнедельные минимумы. После этого наблюдался активный отскок и завершилось торги у 13,45 при плюсе в 0,4%. Курсы доллара и евро внебиржевого рынка. от ЦБ на 28 декабря: 100,52 (+1,3%) и 105,95 (+2,6%).

П sudden jump in intraday volatility and rebound of yuan, dollar and euro rates are related to оглашением ЦБ новой методикиОпределения официальных курсов валют теперь будут основываться на объединенных данных с биржи и внебиржевого сегмента.

После отскока инвалют техника ушла на техподдержку по минимумам осени во время последней волны укрепления рубля в 6%. Активные трейдеры зафиксировали это еще позавчера. отличную прибыль от шортовНа сроках на доллар, евро и юань (SiH5, EuH5 и CRH5) накануне утром. отмечалась вероятность отскока.

Локальное восстановление инвалют также способствовали завершению декабрьского налогового периода. Это привело к уменьшению предложения инвалюты со стороны экспортеров и сокращению лимитов её продажи. ЦБ по бюджетному правилу.Общий тренд указывает на стабилизацию валютного рынка.

Ликвидности достаточно, ставки денежного рынка нулевыеНет дисбаланса, причин для девальвации не наблюдается, вчерашний рост вряд ли продолжится. Торги 2024 года могут завершиться на нынешнем уровне. В 2025 году волатильность курса будет заметна — вызовов достаточно, но текущие уровни приемлемы.

ОФЗЗавершают 2024 год в оптимистичном настроении. Неделю назад ЦБ не повысил ключевую ставку, что вызвало одобрение — индекс гособлигаций RGBI за несколько дней увеличился на 8% и вернулся к ценам летнего периода. Такая заметная переоценка обусловлена ростом ожиданий завершения жесткой ДКП под влиянием сигналов о снижении инфляции.

В следующем году переоценка бондов может ускориться. По нашим расчётам, к концу I полугодия 2025 года Центробанк может принять решение о первом снижении стоимости фондирования, а к концу будущего года ставка может быть уже ближе к 16%. В таком случае на годовом треке полная… доходность ОФЗ может превысить 25%.

БКС Мир инвестиций