Александр Новак, вице-премьер РФ, сообщил телеканалу «Россия 24» о начале работы над проектом поставок российского газа в Китай через Казахстан.

По его словам, общая загрузка линии составит 45 миллиардов кубических метров, из которых 15 миллиардов направят на газоснабжение Казахстана. Остальные 30 миллиардов пойдут дальше в Западный Китай и систему газопроводов «Запад-Восток», по которой среднеазиатский газ поступает в центр Китая.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Наиболее правдоподобный проект по вывозу продукции Газпрома за рубеж. Газпром, вероятно, утратил 75% экспорта в Европу и Турцию навсегда. Для реализации полного производственного потенциала компания рассматривает три альтернативы.

Проект «Сила Сибири – 2» предусматривает транспортировку природного газа объемом 50 миллиардов кубометров из района Надым-Пур-Тазовский на северо-запад Китая через Монголию.

Проект «Север – Юг», рассчитанный на 109 млрд куб. м газа, предполагает поставку топлива по имеющимся трубопроводам из Краснодарского края в Иран, Пакистан и, предположительно, Индию через Азербайджан.

• Вышеупомянутый казахстанский маршрут в Китай.

Проблемы с реализацией «Силы Сибири – 2» и иранским проектом. По нашим сведениям, проект «Сила Сибири – 2» завершен. Однако контракт застрял на стадии переговоров из-за существенных разногласий сторон по цене. Возможно, его вообще не подпишут. Проект «Север – Юг» относительно новый, в актуальном виде появится только в 2024 году, но полная реализация проекта в обозримом будущем маловероятна из-за финансовых и географических сложностей.

Казахстанский маршрут — относительно новый вариант, имеющий важное преимущество: как и проект «Север – Юг», он будет использовать существующую газотранспортную инфраструктуру. Трубопровод, вероятно, начнется в Омске или Барнауле. Проект решит проблемы с газификацией Казахстана, что станет важным стимулом для сотрудничества. Китаю не понадобится строить много дополнительной инфраструктуры: три ветки газопровода «Запад-Восток» сейчас загружены не полностью из-за нерегулярных поставок газа из Средней Азии.

Важной является стоимость, но проект способен компенсировать трети ушедшего европейского рынка. Предлагаемая цена поставок должна соответствовать потерям европейского экспорта. Среднеазиатский газ, приобретаемый Китаем, по стоимости выше мировых. Заключение контракта может увеличить нашу оценку акций Газпрома на около 10%.

Удерживаем оптимистичный настрой и цель — 190 рублей за акцию. По модели дисконтирования дивидендов при избыточной доходности в размере 26%. .Ожидается увеличение цен на газ в Европе в 2025 году, что может повлиять на прогнозные оценки и упростить решения компаний о выплате дивидендов в 2024 году.

БКС Мир инвестиций