Главное

Курс рубля поднялся, валюты упали до расчетных значений: доллар опустился ниже ста рублей, евро под сто пять, юань превысил тринадцать с половиной. Трейдеры стремятся получить прибыль от спекуляции. Об девальвации не ведётся речи.

Рост на долговом рынке замедлился. После прироста в 8% с момента объявления монетрной паузы ЦБ участники могут немного отдохнуть перед новой волной повышения цен.

Сырьевой рынок завершает год оптимистично: нефть Brent сохранила поддержку, баррель перед праздниками превысил $73,6; золото демонстрирует сильный восходящий тренд, унция завершает 2024 год выше $2600; волатильный газ NG финиширует на двухлетних максимумах — новый уровень достигнут в $3,95. Для валют экспортоориентированных экономик это благоприятный сценарий.

В деталях

РубльПродолжил наращивание и достиг предусмотренных показателей к концу года. игра на повышение нацвалютыСнижение курса валют совершено. Трейдеры, работающие активно, получают быстрые выгоды. Те, кто считал курс рубля слабым и валют сильными, вероятно, потерпели убытки.

Спекулятивная идея предполагала продажу индикативного доллара по 104, евро по 110 и юаня по 14,2 через фьючерсы SiH5, EuH5 и CRH5. Такая цена была на неделе ранее. Целями снижения к концу декабря были 100/105/13,5. Вчера курс доллара… на внебиржеКурс рубля снизился до двузначных значений, составив 99,87 (-1,7%), евро опустился до 104,23 (-1%). Биржевой юань упал до 13,55, пара CNY/RUB потеряла более 4% стоимости, пройдя от сопротивления к поддержке. Такой результат – заслуга активных трейдеров, которые воспользовались возможностью сработать от продажи иностранных валют.

Кроме перестроечной технической формации, возникшей в ноябре, существовали и основополагающие причины роста курса рубля и снижения цен на иностранные валюты к концу года.

Временные сбои расчетов за экспорт из-за осенних санкций против банков, приостановка закупки ЦБ иностранной валюты по бюджетному правилу до начала 2025 года, стабилизация ставок денежного рынка и отсутствие дефицита юаневой ликвидности, приближение декабрьского налогового периода.

Учитывая эти факторы, оценки декабрьского падения рубля показались удивительными, но краткосрочные ожидания подтвердились — курсы в терминале соответствовали прогнозу.

Дальнейшее движение курса будет зависеть от проведения пика налоговых платежей. Снижение предложения инвалюты может ослабить поддержку рубля. Техническая картина нейтральная, однако опорные психологические уровни могут спровоцировать закрытие коротких позиций и переход к спекулятивной игре с отскоком, что приведет к небольшому повышению цен на инвалюту. Речь о девальвации рубля не идет, примерно на таких уровнях курсы закроют 2024 год. Без непредвиденных событий волатильность сохранится низкой, в начале 2025 года ожидаются колебания в пределах текущих значений инвалют.

ОФЗПосле решения ЦБ сохранить ставку вчера утром фондовый рынок поднялся до четырехмесячных максимумов. Индекс гособлигаций RGBI временно превысил 107,5 пункта, уровень, который наблюдался еще при ставке 19%. С осеннего минимума индикатор цен длинных бондов вырос более чем на 11%. Такого мощного роста не было с начала 2022 года. Участники долгового рынка ждут чего-то конкретного. И основания для этого есть.

После завершения жесткого цикла ЦБ и начала послабления ДКП (ожидается в конце I полугодия 2025 года), ОФЗ подорожают. Доходности облигаций будут скорректированы под стоимость фондирования, а цены возрастут. о доходности в +25%.

БКС Мир инвестиций