Валютный рынок

Рубли – больше не растит.

Изображение: img.freepik.com

Главное

Валютная пара рубли-доллар показала рост в локальном масштабе, валюты других стран снизились до расчетных значений: доллар под 100 рублей, евро под 105, юань пробил отметку 13,6. Трейдеры фиксируют спекулятивные прибыли. Говорить о девальвации не приходится.

Рост на долговом рынке замедлился. После повышения стоимости активов на 8% с момента приостановки действий Центробанка участники рынка могут ненадолго отдохнуть, прежде чем новая волна роста.

На сырьевом рынке торги завершаются оптимистично: нефть Brent удерживается выше отметки $73,6 за баррель, золото демонстрирует сильный восходящий тренд, цена за унцию превысила $2600, волатильный газ NG достиг двухлетних максимумов — новый пик на уровне $3,95. В целом для валют стран с экспортоориентированной экономикой это благоприятно.

В деталях

Рубль Совершил мероприятия по усилению и достиг запланированных значений к концу года — краткосрочное. игра на повышение нацвалюты Девальвация произошла. Трейдеры получают быстрые выгоды. Те, кто верил в укрепление валюты и снижение курса рубля, потерпели убытки.

Идея заключалась в продаже индикативного доллара по цене 104, евро по цене 110 и юаня по цене 14,2 через фьючерсы SiH5, EuH5 и CRH5. Такие цены наблюдались неделю назад. Целями для конца декабря были 100/105/13,5. Вчера курс доллара… на внебирже Стоимость доллара упал до двузначных значений, составив 99,87 (-1,7%), евро опустился до 104,23 (-1%). Биржевой юань снизился до 13,55, пара CNY/RUB продемонстрировала падение более чем на 4%, от сопротивления до поддержки. Такой результат стал следствием активной торговли со стороны трейдеров, которые решили продавать иностранные валюты.

Кроме разворотной технической формации, возникшей в ноябре, существовали и основополагающие причины для усиления рубля и ослабления иностранных валют к концу года.

Механизмы расчетов за экспорт, временно приостановленные из-за осенних санкций против банков, требуют настройки. Центральный банк прекратит скупку иностранной валюты по бюджетному правилу до начала 2025 года. Ставки денежного рынка нормализуются, и дефицита юаневой ликвидности не будет. Настаёт декабрьский налоговый период.

Учитывая все эти обстоятельства, оценка девальвации рубля в декабре показалась неожиданной, но наше краткосрочное прогнозирование сбылось – цены на терминале отражают это.

Дальнейший ход развития ситуации связан с падением предложения валюты на рынке и ослаблением рубля из-за роста налоговых платежей. Техническая картина не выражает явного тренда. Психологические уровни могут заставить участников рынка закрывать короткие позиции, что может привести к росту инвалют. Однако девальвации рубля не будет. Курсы останутся на текущем уровне до конца 2024 года. В случае отсутствия непредвиденных событий волатильность сохранится на низком уровне, а в начале 2025 года курсы инвалют будут колебаться около текущих значений.

ОФЗ После решения ЦБ сохранить ставку утром вчера индекс гособлигаций RGBI достиг 4-месячных максимумов, в моменте превысив 107,5 пункта, уровень, наблюдавшийся при ставке 19%. С осеннего минимума индикатор цен длинных бондов вырос более чем на 11%, такого мощного роста не было с начала 2022 года. Участники долгового рынка рассчитывают на что-то и небезосновательно.

При начале послабления ДКП ЦБ (ориентировочно конец I полугодия 2025 г.), ОФЗ подорожают из-за корректировки доходностей под стоимость фондирования. По нашим расчётам, с учётом прироста стоимости самих бумаг, годовой рост может составить… о доходности в +25%.