Изображение: img.freepik.com

С начала текущего года фондовый рынок Гонконга продемонстрировал рост на 18%. Китайский рынок акций в 2024 году ознаменовался сильным стартом, последовавшими за ним разочарованиями и последующим возвращением оптимизма благодаря новым мерам поддержки.

Цели и стимулы

В начале года правительство Китая определило ряд масштабных задач:

• рост ВВП в 2024 г. на 5%
• дефицит бюджета — на уровне 3% от объемов производства
• потребительская инфляция — 3%
• уровень безработицы — 5,5%.

После окончания сессии Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП) были представлены меры, направленные на поддержку экономики, и значительная их часть уже воплощена в жизнь.

• Основное внимание уделялось развитию инновационных технологий и производственных мощностей. В частности, страна направила беспрецедентные средства на создание оборудования для производства микросхем, стремясь обеспечить технологическую независимость в условиях надвигающегося торгового конфликта с Соединёнными Штатами Америки.

• Объемы государственных вложений были увеличены. Законопроекты, дающие возможность увеличить лимиты задолженности муниципальных властей и выпустить государственные облигации на сумму 10 триллионов юаней (1,4 триллиона долларов), получили одобрение ВСНП).

• Началась кампания, направленная на поддержку внутреннего спроса и укрепление уверенности потребителей. В рамках этой кампании реализован ряд инициатив, позволяющих обновить устаревшие бытовые приборы и другую технику. Значительным и важным решением стало намерение правительства перейти к более либеральной денежно-кредитной политике. За последние 14 лет это является уникальной мерой в истории страны.

• Народный банк Китая принял решение о снижении процентных ставок. В октябре резервные требования были уменьшены с 7% до 6,6%. Ставка Loan prime rate была сокращена с 3,45% до 3,1%. Также была пересмотрена ставка 7-дневного репо.

• Для стабилизации фондового рынка были предприняты соответствующие действия, в рамках которых направлено $113 млрд на обеспечение ликвидности рынка акций.

Также были приняты дополнительные меры поддержки для промышленности, рынка недвижимости, потребительского спроса и других сфер. Эти меры реализовывались в течение года, однако наиболее значимые были утверждены по результатам третьего квартала, когда стало ясно, что экономика не достигла запланированных показателей.

Итоги 2024

В третьем квартале текущего года экономика выросла на 4,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

По итогам ноября потребительская инфляция оказалась значительно ниже целевого показателя, составив 0,2% в годовом выражении.

Уровень безработицы на конец октября — 5%.

Принятые в конце года меры, по сути, напоминают попытку наверстать упущенное, хотя процесс уже начался, но пока не сильно удалился от начальной точки. Сейчас ясно, что снизить инфляцию до целевых 3% к концу года не удастся. Вероятнее всего, и темпы роста ВВП в 5% не будут достигнуты, я прогнозирую, что значение остановится на уровне 4,9% в годовом исчислении.

Неудивительно, что у многих возникает вопрос: почему, при наличии столь значительных мер экономической поддержки, макроэкономические показатели не соответствуют намеченным целям и в ряде случаев значительно отклоняются от них.

Прежде всего, для достижения результата требуется время. Существенные результаты проявятся уже в следующем году. Ключевым фактором является готовность правительства к активным действиям и решительной борьбе за первенство в мировой экономике.

Существуют также проблемы, которые не удалось решить, поскольку они имеют сложный, системный характер:

• Низкий уровень потребления. В Азии культура потребления имеет свои особенности, и в Китае она во многом обусловлена идеологическими установками. Представители бизнеса, как правило, демонстрируют более высокие траты, за исключением японцев. Пандемия COVID-19 оказала значительное негативное воздействие на потребительское поведение.

• Кризис на рынке недвижимости. Власти работают над решением этой проблемы, однако она до сих пор не решена.

• Высокий уровень внутреннего долга, основная доля финансирования исходит от местных властей. В дальнейшем ожидается рост задолженности.

Надежды на 2025

Принятые ранее действия должны оказать положительное влияние и поддержать экономику в новом году. Тем не менее, эскалация торговой войны с возможным возвращением Дональда Трампа может свести на нет достижения, которых удалось добиться китайскому правительству. Китайской Народной Республике необходимо будет сконцентрироваться на стимулировании внутреннего спроса, и этот процесс уже стартовал. Сохранение высоких темпов роста в 2025 году и далее представляется более сложной задачей, к которой Китай готовится заранее.

Hang Seng, биржевой индекс Гонконга, продемонстрировал увеличение на 18% с начала текущего года. Российские инвесторы имеют возможность вкладывать средства в китайский рынок через фьючерсные контракты, обращающиеся на Московской бирже. В настоящее время наиболее актуален мартовский контракт: HSH5.

Китайский фондовый рынок обладает потенциалом для увеличения стоимости, однако этот потенциал ограничен, подобно состоянию экономики страны. Технические индикаторы демонстрировали положительные тенденции, отмеченные пробитием трехлетнего нисходящего тренда в апреле 2024 года, что способствовало последующему росту индекса. В настоящее время наблюдается консолидация в широком ценовом коридоре между 15 000 и 22 000 пунктов. Существует вероятность дальнейшего повышения, однако пробитие ниже ноябрьских минимумов, равных 19 000 пунктов, будет расцениваться как негативный фактор.

Иногда в отдельных документах прогнозы представляются более ясными и обнадеживающими.

По мнению аналитиков БКС, в течение следующего года перспективы для бумаг выглядят благоприятными:

• лидера электронного ритейла Alibaba с целевой ценой $100 (+18%)
• технологической Baidu с целевой ценой $126 (+42%).

На Мосбирже торгуются фьючерсы на эти бумаги: BBH5 и BDH5.

О фьючерсах

Фьючерс – это деривативный финансовый инструмент. Его можно рассматривать как соглашение, по которому одна сторона обязуется продать или купить определенный актив другой стороне в установленный срок по цене, определенной заранее. Подробную информацию о работе с фьючерсами вы найдете в обучающем материале.

Для торговли фьючерсными контрактами неквалифицированным инвесторам требуется сдать тест «Производные финансовые инструменты». Найти его можно в мобильном приложении «БКС Мир инвестиций» в разделе Профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ.

Для максимизации преимуществ, которые предлагают фьючерсы, можно воспользоваться маржинальной торговлей. При этом для открытия сделки потребуется использовать лишь часть ваших средств — в качестве гарантийного взноса. В противном случае, для приобретения фьючерсного контракта потребуется сумма, эквивалентная его полной стоимости.

Как подключить услугу

Для подключения услуги требуется пройти проверку знаний. Это можно осуществить в вашем личном кабинете.

Тест, представленный в приложении БКС Мир инвестиций, доступен по следующему пути: Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.

Чтобы получить доступ к маржинальной торговле, необходимо сначала пройти тест. Подключить услугу можно следующим образом: Профиль — Управление счетами (выбор номера счета) — Тарифы и услуги — Маржинальная торговля. Кроме того, подключение доступно в личном кабинете БКС Мир инвестиций в разделе Сервисы — Счета и Тарифы — Маржинальная торговля.