Главное

Попытки обрушить рубль оказались неудачными: юань ослаб, а внебиржевой доллар и евро пошли вверх — на 0,6% и вниз — на 0,5% соответственно. Валютный рынок ждет решения ЦБ по ставке.

На долговом рынке наблюдается относительное спокойствие — индекс ОФЗ к моменту публикации ставки увеличился на процент. Каковы прогнозы на будущее?

Доллар США достиг двухгодичного максимума, индекс DXY поднялся до 108,5 пунктов. Сигналы о возможной замедлении снижения процентных ставок ФРС поддержали доллар и негативно повлияли на другие валюты и сырьевые товары.

На сырьевом рынке наблюдается волатильность: нефть Brent снижается ниже $72,5, золото стоит дешевле $2600, но газ NG демонстрирует рост — пересмотрены максимумы года, фьючерс уже $3,65 с перспективой под $3,9.

В деталях

РубльКурс падал до двухнедельних минимумов, пара CNY/RUB поднималась выше 14,25, но завершила сессию со снижением на процент — установилось значение 14. От максимума дня просадка составила около 2%. Устояло расчетное сопротивление отскока в области 14,2, а его пробой – следствием волатильности курса. Вчера был квартальный фьючерс экспирация и повышенная турбулентность характерна для таких дней.

Внебиржевые пары с долларом и евро от ЦБ на 20 декабряПошли в разные стороны, и здесь эффект от динамики глобального DXY и падения EUR/USD. Влияние на рубль ощущается через кросс-курсы глобальных валют. Доллар сегодня прибавил 0,6% до 103,42, а евро упал на 0,5% к 107,95.

В конце ноября произошел обвал рубля и валютная паника из-за дефицита ликвидности после введения санкций против расчетных банков. В декабре наблюдается стабилизация курса на фоне настройки механизмов расчетов за экспорт. ЦБ отменил план покупки инвалют по бюджетному правилу. В настоящее время фактор ДКП ЦБ определяет курс рубля, хотя его влияние намного ниже, чем в 2022 году. арбитраж ограничен. Также близится декабрьский налоговый периодКогда экспортеры обменивают иностранную валюту на рубли для уплаты налогов.

В связи с этими обстоятельствами резкого падения рубля, как в конце осени, не предвидится. Однако технически возможно снижение валюты до 100 рублей за доллар и около 14 рублей за юань к концу года. Трейдерам подойдут фьючерсы на доллар, евро и юань — SiH5, EuH5 и CRH5. При спекулятивной работе необходимы… стопы.

ОФЗРосли по возрасту, но доходность снизилась. Индекс гособлигаций RGBI вчера почти на +1% и выше 99,2 пункта. Сегодня ожидается повышение ключевой ставки ЦБ, приподнятые настроения на долговом рынке несколько обнадеживают. Регулятор объявит новую стоимость фондирования в 13:30 МСК. На фоне высокой инфляции ждать сохранения 21% не приходится, а вот +200 базисных пунктов, до 23%, вполне вероятно.

На протяженном сроке облигации федерального займа (ОФЗ) интересны из-за падения цен до многолетних минимумов. В настоящее время наблюдается рекордная доходность, что делает фиксацию таких ставок на длительный период привлекательной. По нашим оценкамПосле следующего повышения ставки Центральный банк России приостановит действия, а о смене монетарной политики задумается не ранее конца первого полугодия 2025 года. К концу будущего года возможна подъем ставки до уровня около 16%. Такие ожидания на рынке могут привести к ранней покупке ОФЗ как предосторожности.

БКС Мир инвестиций