Изображение: img.freepik.com

Пузыри — это нечастые явления в экономике и на фондовых рынках, которые могут привести к краху и системному кризису.

На сильные движения В 2024 году рассмотрим ключевые изменения в макроэкономических показателях. Предлагаем проанализировать пять важных событий в странах мира.

Ставка Банка России

С июля по октябрь 2024 года ключевая ставка увеличилась с 18% до 21%. В декабре… не повысили, Рост цен стал неожиданностью для рынка. Отмечается усиление ценового давления: в октябре — ноябре рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 11,1% в годовом исчислении после 11,3% в предыдущем квартале. Увеличиваются инфляционные ожидания, среди прочего из-за накопленных бюджетных стимулов. Важным фактором остается девальвация рубля и высокий внутренний спрос, который является главным вкладом в увеличение экономической активности.

По прогнозу Банка России, с учётом текущей денежно-кредитной политики, годовая инфляция снизится в 2026 году до целевых 4%, сохраняясь на этом уровне и в последующие годы. Снижение ключевой ставки может начаться во втором квартале 2025 года при замедлении роста российской экономики.

Самая растущая экономика — Индия

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует рост индийской экономики на 7% в 2024 году и на 6,5% в 2025 году, как сообщается в октябрьском прогнозе организации о крупнейших странах. Индия, занимающая пятое место в мире по ВВП, может стать третьей в ближайшие годы. Население страны — около 1,5 млрд человек, что является наибольшим показателем среди всех стран; второе место занимает Китай с 1,4 млрд жителей.

Сфера услуг занимает около половины структуры национального хозяйства Индии. Страна является крупным экспортером IT-услуг и важным центром технологического аутсорсинга для транснациональных корпораций. Коммерческая авиация — ещё одно интересное направление в индийской экономике. По оценкам рейтингового агентства CRISIL, к 2029 финансовому году индийские авиакомпании получат 50%-ную долю в международном пассажирском трафике.

Валютный фактор благоприятствует экономике страны, так как индийская рупия находится вблизи исторического минимума. Возможен снижение процентной ставки Резервным банком Индии в феврале. Предшествующим сигналом может стать решение RBI сократить норму резервирования наличности. Вне зависимости от этого, индийский рынок акций привлекает зарубежные фонды.

Рынок недвижимости — КНР

Проблема выявилась в 2020 году. Причиной послужили ограничения на муниципальном рынке долговых обязательств, которые снизили деятельность строительных компаний. В 2024 году теневой банковский конгломерат Zhongzhi Enterprise Group подал заявление о банкротстве. Было ликвидировано крупнейшее китайское предприятие Evergrande. Еще одно предприятие обанкротилось в 2021 году. Подготовляется упразднение еще одного представителя «большой четверки» китайских строительных компаний — Country Garden.

В ноябре цены на жильё в семидесяти городах снизились на 5,7% по сравнению с прошлым годом. Это уже семнадцатый месяц подряд падения рынка, которое усиливается. Fitch Ratings прогнозирует сокращение продаж новых домов в 2024 году на 15–20%. Рынок недвижимости Китая может стабилизироваться благодаря действиям регулятора. К ним относятся меры… монетарного стимулирования, Можно выделить кредиты застройщикам среди других мер.

Кривая доходности Treasuries

Рыночный бенчмарк дает представление о состоянии экономики страны и ее будущем развитии. Чем более плавной становится кривая бенчмарка, тем медленнее развивается экономика.
Доходность долгосрочных ценных бумаг связана с инфляцией и снижается при ухудшении экономических показателей. Короткий доход зависит от изменений ключевой ставки ФРС; повышение ставок может спровоцировать спад экономики. Низкие значения доходности коротких выпусков обуславливают меньшие колебания в процентных пунктах.

Характерный участок кривой — разница доходностей облигаций с сроком погашения через 10 и 2 года. С 1955 года переход этого показателя в отрицательную зону предшествовал девяти рецессиям в США. Ошибка наблюдалась только в середине 1960-х, когда американская экономика лишь замедлилась.

Получили очередной сигнал без результата. С июля 2022 года по август 2024 года спред был отрицательным, почти два года. Осенью спред снова стал положительным. Экономика США развивается быстрыми темпами. По прогнозу сервиса ФРБ Атланты GDPNow, во IV квартале американская экономика может увеличиться на 3,2%. Статиста указывает вероятность рецессии в Штатах до осени 2025 года около 60%, фактически она значительно ниже.

Бонус: cтавка банка Японии

В 2024 году это не пузырь и не антипузырь. Центральный банк Японии рассинхронизировался с Федеральной резервной системой США и Европейским центральным банком, перешедшими в режим смягчения монетарной политики. Ключевая ставка ЦБ Японии в этом году была увеличена дважды — с минус 0,1% до 0,25%. Это стало ответом на высокую инфляцию. В ноябре годовая динамика индекса потребительских цен составила 2,9%. Экономика Японии стагнирует, но опережает потенциал. Улучшились доходы корпораций и настроения бизнеса. Внешние факторы преимущественно негативные: торговые войны могут усилить инфляцию.