Главное

В валютных парах рубль показывает относительную стабильность: юань прибавил 0,5%, доллар потерял 0,2%, евро увеличился на 0,2%. Конец года может закончиться снижением курсов валют. Влияние факторов на курс национальной валюты будет рассмотрено ниже.

Высокая инфляция исключает возможность оставить ключевую ставку неизменной на заседании ЦБ в пятницу. Стоимость кредитования увеличится.

Курс доллара США достиг показателей, не виданных за год. риторики ФРССтавку снизили вчера, но упомянули о возможном прекращении цикла ослабления денежно-кредитной политики. Индекс DXY превысил отметку 108,2 пункта, другие мировые валюты снова находятся под сильным давлением.

Brent нефть снижается, торгуется около $73 за баррель; золото после заседания ФРС резко упало до нижней границы декабрьского диапазона, унция стоит около $2600; газ NG, наоборот, продолжает рост — тренд вверх, фьючерс уже у $3,43, курс стремится к максимумам года.

В деталях

РубльТорги завершились незаметно: юань ослаб по отношению к рублю на полпроцента, биржевая пара CNY/RUB закрепилась сразу выше 14,15; внебиржаные котировки доллара и евро распределились — 102,77 (-0,2%) и 108,5 (+0,2%). Котировки валют от ЦБ на 19 декабря соответствуют внебиржевым. здесь.

В декабре рубль демонстрирует относительную стабильность. Ноябрьская нестабильность ушла, осенние беспокойства стихли, а валютные курсы снизились на 7% по сравнению с показателями начала года.

Зимняя стабилизация рубля связана с восстановлением расчетов за экспорт, ранее нарушенных санкциями против банков. Ставки денежного рынка снизились, дефицита валютной ликвидности не наблюдается. Покупка валюты Центральным банком по бюджетному правилу приостановлена до конца года, что снижает общий спрос и поддерживает курс рубля. На будущей неделе ожидается пик налоговых платежей экспортеров, что должно увеличить общее предложение валюты на рынке. Жесткий цикл ЦБ в целом благоприятствует национальной валюте: высокие ставки давят на спрос на валюту под импорт и повышают привлекательность рублевых инструментов.

Не ожидается новой волны девальвации рубля, а курсы валют могут быть ниже. Доллар к концу года может приблизиться к 100, евро — к 105, юань — к 14. Вчера CNY/RUB подошла к сопротивлению 14,2 и может начать снижение.

Для активного трейдинга доступны инструменты — фьючерсы на доллар, евро и юань: SiH5, EuH5 и CRH5. Стопы обязательны.

Инфляция растетНесмотря на замедление недельного темпа роста цен, годовой показатель достиг уже 9,5%. При такой динамике рассчитывать на послабление ЦБ сложно. В эту пятницу регулятор наверняка вновь повысит ставку, в базовом варианте на +200 балла пунктов, до 23% годовых.

На рынках акций и облигаций негативные тенденции: доходности растут, цены ОФЗ падают, акции пока невыгодны для инвестиций. Важно следить за изменением трендов. Предполагается возможный поворот к снижению ставок в конце первого полугодия 2025 года, что может привести к росту цен на ОФЗ. Таргет индекса МосБиржи на конец 2025 г. повышается до 3500 п., что от текущих почти +45%.

БКС Мир инвестиций