Главное

В сравнении с рублем юань укрепился на 0,5%, доллар ослаб на 0,2%, а евро прибавил 0,2%. По итогам года валютные курсы могут снизиться. На динамику курса национальной валюты влияют факторы, которые рассмотрим далее.

Высокая инфляция не позволяет сохранить ключевую ставку на заседании Центрального банка в пятницу. Комиссия повысит стоимость кредитов.

Курс доллара США достиг годовых максимумов из-за произошедших изменений. риторики ФРССтавку снизили вчера, но обсуждают возможность приостановки цикла ослабления денежно-кредитной политики. Индекс DXY превысил уровень 108,2 пункта, другие мировые валюты снова находятся под сильным давлением.

На сырьевом рынке снижается цена нефти Brent, баррель торгуется около $73. Золото после заседания ФРС резко упало до нижнего предела декабрьского диапазона стоимости — унция стоит $2600. Газ NG продолжает расти — тренд направлен вверх, фьючерс уже достиг $3,43, курс приближается к максимумам года.

В деталях

РубльТорги завершились без резких движений: юань ослаб на полпроцента относительно рубля. Курс биржевой пары CNY/RUB стабилизировался над отметкой 14,15. Внебиржажный доллар снизился на 0,2% до 102,77, а евро вырос на 0,2% — до 108,5. здесь.

В декабре рубль демонстрирует стабильность. Ноябрьская волатильность снизилась, осенью прошла фаза тревоги, и обменные курсы иностранных валют составляют на 7% меньше годовых максимумов.

Зимняя стабилизация рубля связана с восстановлением механизмов расчетов за экспорт, нарушенных санкциями против банков. Ставки денежного рынка снизились, дефицита валютной ликвидности нет. Покупка валюты со стороны ЦБ по бюджетному правилу приостановлена до конца года, что снижает спрос и поддерживает курс рубля. На будущей неделе ожидается пик налоговых платежей экспортеров, увеличивающий предложение валюты на рынке. Жесткий цикл Центробанка, с высокими ставками, давит на спрос на валюту под импорт и повышает привлекательность рублевых инструментов.

Общий настрой рынка на девальвацию рубля отсутствует, а курсы валют могут быть ниже текущих. Доллар к концу года может приблизиться к 100 рублям, евро — к 105 рублям, юань — к 14 рублям. CNY/RUB вчера достигла сопротивления 14,2 и может начать снижение.

Для активного трейдинга доступны инструменты — фьючерсы на доллар, евро и юань: SiH5, EuH5 и CRH5. Стопы обязательны.

Инфляция растетХотя темп роста цен за последнюю неделю снизился, годовой показатель уже достиг 9,5%. При такой ситуации ожидать послабления от ЦБ не приходится. В пятницу регулятор почти наверняка снова повысит ставку. Вероятнее всего на +200 базисных пунктов, до 23% годовых.

Рынки акций и облигаций реагируют негативно: доходности растут, цены ОФЗ падают, акции временно теряют привлекательность. Главное — не упустить поворот тенденции. Возможен старт цикла снижения ставок в конце первого полугодия 2025 года. Это может сказаться на росте цен ОФЗ. Таргет индекса МосБиржи на конец 2025 г. повышается до 3500 п., что от текущих почти +45%.

БКС Мир инвестиций