Главное

После неблагоприятного начала торговой недели российский рынок обновил минимальное значение и удерживается около него в ограниченном диапазоне. Индекс МосБиржи завершил основные торги небольшим снижением, несмотря на достаточно благоприятную внешнюю и внутреннюю обстановку.

В начале дня рубль резко падал по отношению к юаню, но затем смог восстановить большую часть утраченных позиций.

Курсы ОФЗ сократились быстрее: индекс государственных облигаций RGBI установил двухнедельное минимумов и завершил торги небольшими убытками.

В лидерах роста – ФосАгро (+3,45%), ДВМП (+2,56%), Татнефть-АО (+2,53%), СПБ Биржа (+2,3%).

За пределами лидеров по популярности оказались Fix Price (-18,9%), Европлан (-9,24%), Полюс (-7,53%) и Хэдхантер (-3,16%).

В деталях

Российский рынок акцийСначала произошло снижение, которое завершилось обновлением недельного минимума. После этого появились попытки роста, но продолжительности у них не хватило. Образовалась консолидация в ограниченном интервале с незначительными потерями.

Валютный факторВ течение некоторого времени наблюдался спрос на наши акции со стороны покупателей. Активное падение рубля оказалось кратковременным: он так же быстро восстановил более половины серьезного дневного проигрыша к юаню. Но вместе с ростом цен на нефть рыночные условия предполагали хотя бы нейтральный результат основной российской сессии.

Индекс МосБиржиДо нижней границы сходящегося треугольника чуть не хватило. Линия повышается и на следующей неделе достигнет уровня сегодняшнего минимума, став важной поддержкой в этом районе. Пробой этой поддержки укажет на выход вниз из консолидации, начавшейся в конце ноября.

Сегодня отмечается боковая коррекция вчерашнего снижения. Выход из консолидации обычно сопровождает возобновление тренда. Техническая картина с высокой вероятностью указывает на сохранение понижающей динамики в краткосрочной перспективе.

Относительная слабость нашего рынкаВторого дня подряд наблюдается тенденция. Сегодня она может быть вызвана главным образом фактором пятницы, который усиливается большой геополитической неопределенностью. В связи с этим многие инвесторы откладывают активность или сокращают позиции в акциях, опасаясь реализации каких-либо рисков на выходных.

Объем торговОбъем торгов снизился на 62,1 млрд рублей, обозначив осторожное снижение. Уменьшение активности инвесторов спровоцировало снижение волатильности рынка и меняющуюся динамику в течение дня.

Акции ФосАгроРост пошёл увереннее после серьёзного падения в четверг. Вчера собрание акционеров утвердилоЗа 9 месяцев выплачены дивиденды в размере 126 рублей на акцию с доходностью 2,3%, вместо ранее рекомендованных 249 рублей. В условиях высоких ставок направлять часть денежного потока на погашение долга может оказаться более сбалансированным решением. С учетом отмены экспортной пошлины, роста производства сложных удобрений и слабого рубля нам нравится ФосАгро. Считаем, что акция недооценена на текущих уровнях.

Акции ТатнефтиПосле вчерашнего сильного снижения от новой месячной вершины сегодня удалось вернуться к росту с заметным отрывом, возглавив нефтегазовый сектор. Большинство представителей отрасли тоже подорожали. Котировки почти полностью восстановили потери предыдущей сессии. Акции компании остаются нашими долгосрочными фаворитами благодаря высокой дивидендной доходности (может достичь 15–18% на горизонте 12 месяцев) и фактически нулевому чистму долгу.

Бумаги Fix PriceСтали абсолютными аутсайдерами пятницы, очистившись от промежуточных дивидендов за 2022–2024 гг. в размере 35,3137 руб. на каждую расписку (дивидоходность — 17,1%). В целом «Позитивный» взгляд на бумаги Fix Price, однако слабые результаты компании за III квартал снизили шанс на улучшения, которые заложены в нашей модели. Видим риски снижения наших прогнозов на 2024–2025 гг.

Акции ПолюсаИз-за дивидендного гэпа серьёзно подешевели. Выплаты составят 1301,75 рублей на каждую бумагу, дивидендная доходность на дату отсечки — 8,8%. понизилиЦелевую цену акций компании снизили с 17 000 до 16 000 рублей. Акции торгуются по Р/Е ниже исторических значений более чем на 25%, что среди прочего обусловлено высокими процентными ставками в экономике. Допускаем дивидендную доходность на уровне 12–14% в ближайшие 12 месяцев при текущих ценах на золото и курсе рубля.

РубльПосле начального падения стоимость рубля относительно юаня резко снизилась, и к середине торгов сохранялась тенденция к понижению, хотя темпы её сократились. Впоследствии российский рубль компенсировал большую часть серьёзных убытков дня.

Рубль продолжает колебания последних дней, что связано с трудностями в международных валютных операциях из-за санкций. На курс рубля может оказывать давление и высокий спрос на иностранную валюту из-за традиционного роста расходов бюджетов, компаний, а также предпраздничного оживления потребительской активности.

Нефтяные цены В утренние часы рост ускорился с началом нашей сессии. После этого последовала серьёзная коррекционная просадка, но после начала торгов на американском рынке котировки вернулись к активному подъему и обновили трёхнедельные максимумы. Brent приближался к $74,6, WTI — к $71,5.

Большинство сырьевых товаров подешевели вновь, доллар днем резко снизился, но к концу основной сессии быстро восстановился. Опасения перебоев с поставками нефти из Ирана и России из-за возможного ужесточения санкций США перевесили негатив от ухудшения прогнозов роста нефтяного спроса. Кроме того инвесторы ожидают эффекта от экономических стимулов в Китае, недавно объявленных на 2025 год.

Мировые фондовые индикаторыРост котировок продолжался до второй половины торгов российских рынков, после чего начался спад. По итогам основной сессии в США индексы потеряли 0,05–0,15%, за исключением NASDAQ, который вырос на 0,25% и установил новый исторический максимум. Европейский индекс STOXX Europe 600 снизился на 0,53%, а потери MSCI EM составили 0,5%.

БКС Мир инвестиций