Главное

В рубле наблюдается откат от многолетней низкой точки, а валюты находятся в фазе корректировки. Такая тенденция могла бы продлиться при ожиданиях улучшения фундаментальных показателей национальной валюты.

Доллар США немного ослаб, но держится на уровне максимумов года, мешая другим резервным валютам восстановиться после падения 2024 г. Индекс доллара DXY находится на отметке 106,3 пункта. Через две недели состоится заседание ФРС, где регулятор скорее всего снизит ключевую ставку. Это может привести к более существенному ослаблению доллара против корзины мировых валют.

Рынок сырьевых товаров демонстрирует повышенную волатильность: нефть Brent выросла за сутки более чем на три процента, цена за баррель почти достигла $74 в ожидании заседания ОПЕК+. Золото, как актив для защиты от рисков, приближается к $2650 за унцию из-за международной эскалации. В то же время газ NG неожиданно снизился на пять процентов и подходит к психологической поддержке $3.

В деталях

Вчера наблюдалось продолжение укрепления рубля, иностранные валюты подешевели: курс китайского юаня CNY/RUB снизился на 1,1%, составив 14,44. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 4 декабря — 106,18 (-0,9%) и 112 (-0,7%).

Вследствие санкций против банков и биржевой инфраструктуры 27 ноября рубль упал до минимумов весны 2022 года, юань превысил 15,15, официальный доллар ЦБ поднялся за 110 рублей, евро — выше 116.

Прошлый среды наблюдался явный перегиб: рубль сильно перепродан, инвалюты — перекуплены. Волатильность была очень высокой. Именно в такие моменты формируется ценовой топ с последующей резкой фиксацией цены. В тот момент инвалюты могли быть и дороже, но ЦБ вовремя отреагировал — отмена покупки инвалют в рамках бюджетного механизма позволила снизить биржевой ажиотаж и стабилизировать курс. В общем, поведенческий… паттерн оправдался.

Курс инвалюты снизился на 4–5% по сравнению с пиковыми значениями прошлой недели. Возможно, это ещё не предел. По оценкам экспертов, курс доллара может вернуться к значению в 100, а юань даже преодолеть отметку в 14. Например, вечный фьючерс на доллар. USDRUBFВчера к ночи температура опустилась ниже отметки 104,5 градуса. Такая ситуация может повлиять на данные ЦБ за 6 ноября.

Техническая конъюнктура ориентирована на корректировку инвалют, а фундаментальные ожидания основаны на восстановлении расчётных механизмов за экспорт, нарушенных санкциями, в достаточно сжатые сроки. Именно на таких ожиданиях риск-премия рубля и уходит, спекулятивная надстройка курсов схлопывается.
Вне зависимости от этого нельзя исключать новых потрясений: вновь слышны угрозы новых санкций, волатильность опять может вернуться на валютный рынок. Пока так.

БКС Мир инвестиций