Главное

Волатильность рубля снизилась, так как участники рынка отходят от осени и её резкого падения национальной валюты. При выполнении определенных факторов коррекция инвалют может продолжиться.

Рост доллара США затрудняет стабилизацию других мировых валют. Индекс DXY превысил 106,5 пунктов. Через две недели ФРС с высокой долей вероятности снизит ключевую ставку. Теоретически это может негативно сказаться на национальных валютах, но к концу декабря возможно отскок перепроданных европейских и азиатских резервных валют.

На сырьевом рынке снижается волатильность: нефть Brent держится ниже $72, а повышенная изменчивость в барреле вернется 5 декабря — ОПЕК+ определит квоты; золото консолидируется под $2640, и на таких уровнях унция может завершить 2024 год; исторически очень волатильный газ NG после сильного недельного падения замер на $3,2 — вероятно формирование базы перед высоким отскоком.

В деталях

Биржевой юань CNY/RUB: 14,6 и +0,7%. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 3 декабря — 107,17 (-0,5%) и 112,8 (-1,3%).

В начале зимы рубль менее подвержен колебаниям по сравнению с концом осени. Экстремальная волатильность обрушилась на национальную валюту в ноябре из-за ряда негативных факторов: ухудшение геополитической обстановки и санкции против банков, проводящих расчеты за экспорт. Все это спровоцировало резкое сокращение валюты на рынке. к спекуляциям.

Потери рубля с прошлого месяца и начала сентября перевалили за 25%. В момент паники Центробанк вмешался — отменил покупку валюты по бюджетному правилу, что стабилизировало ситуацию и позволило рублевому курсу немного подняться с двухлетней минимума. Сейчас курсы инвалют на 3% ниже максимальных значений.

На графике сохраняется разворотная формация: пик цены валютных пар совпал с рекордным оборотом торгов. Коррекция возможна, но нужна поддержка фундаментальных условий — настройки механизмов оплаты за экспорт/импорт и восстановление баланса спроса и предложения на валютном рынке. Тогда спекулятивная составляющая уйдет из курса, и рубль продолжит укрепляться. Без форс-мажоров справедливые уровни могут быть ниже: ближе к 100 за доллар и под 14 за юань. С учетом волатильности и спекуляции такие котировки могут быть достигнуты до конца года.

БКС Мир инвестиций