Акции Аэрофлота, торгуемые в ноябре, потеряли более 23%. Лидер года неожиданно стал худшим по итогам периода. Что стало причиной такого резкого изменения настроений инвесторов и где можно найти технические точки для покупки акций перед новым ростом?

Повышенная турбулентность

Акции Аэрофлота две недели назад достигли значений близких к максимумам за год, отличаясь от падения цен на широком рынке. 15 ноября цена акций составила почти 63,9 рубля, не дотянув до годовой вершины всего на рубль, или 1,5%. С начала года доходность превысила 82%. В то же время Индекс МосБиржи находился на 13% ниже уровней начала 2024 года.

Вслед за биржевой зимой прошедшая мощь акций сократилась до половины: с начала года прирост составил лишь 41%, а 3 декабря курс упал ниже 50 рублей. Несмотря на то, что это по-прежнему лучший результат среди всех компонентов бенчмарка в 2024 году, волатильность возросла, акции сильно пострадали и теперь идут вразрез с отскоком на широком рынке акций — настроение инвесторов явно ухудшилось.

Что изменилось

Изменение настроения на рынке и заметное снижение цен акций (более чем на 23% за три недели) связано с ухудшением показателей прибыльности компании. в III кварталеВ первом полугодии наблюдался значительный рост операционных расходов на фоне относительно сильной рыночной ситуации. Повысились траты на персонал, топливо и обслуживание судов. Девальвация рубля оказывает негативное влияние на курс акций, и отрицательное воздействие от обесценения национальной валюты будет ощущаться и в четвертом квартале.

Корпорация впервые с 2019 года вышла из пятилетних убытков. Возможно, будет показан положительный результат по итогам года. За девять месяцев 2024 года скорректированная чистая прибыль составила 48,6 млрд рублей. С начала года чистый долг сократился на 9,7% и стал меньше 570 млрд рублей.

Фундаментальная оценкаЦена оставалась неизменной — 62 рубля, что при снижении курса указывает на большой рост с нынешних 26%.

В начале осени руководство корпорации не отвергало возможности возврата. к выплате дивидендовК концу 2024 года дивидендные ожидания могли немного уменьшиться из-за слабых показателей III квартала, но возможность выплат акционерам все еще существует. Однако рыночная волатильность часто приводит к изменениям курса на бирже, которые сильнее, чем реальное влияние событий на стоимость компании. Возможно, распродажи уже стали чрезмерными.

Техническая картина

Полоса роста остаётся актуальной. Линия, прошедшая от минимумов осени 2022 года, только сейчас достигла 45 рублей. Несмотря на серьёзную корректировку последних недель, говорить о смене восходящей тенденции не приходится.

Существует также психологический уровень 50 рублей. Хотя сегодня цена снижается, говорить о пробое этой отметки до тех пор, пока преждевременно, так как это может быть техническим падением по инерции. Для продолжения снижения потребуется подтверждение, например, закрытие нескольких сессий ниже уровня 50 рублей.

Продажа активов с инвестиционной точки зрения привлекательна в долгосрочном периоде, учитывая сохранение фактора дивидендов и не нулевую вероятность выплаты прибыли.

В качестве опоры при среднесрочном восстановлении курс может укрепиться на уровне 50 рублей. Рекомендуется поддерживать резерв ликвидности для корректировки позиции в случае колебаний цены относительно тенденционной линии поддержки.

Вероятность отскока растет из-за перепроданности, образовавшейся из-за значительного падения курса. Краткосрочное сопротивление находится в диапазоне 51–52 руб., что составляет около 4–6% от текущего уровня. Прибыль от спекулятивной сделки должна быть выше расчетного убытка — это касается активного трейдинга. Риски контролируются с помощью . стоп-заявки.

БКС Мир инвестиций