Главное

В начале весны 2022 года рубль упал к минимуму. Иностранные валюты растут быстро — это увеличивает доходы экспортеров и бюджета, но импорт становится дороже, а инфляция ускоряется. При таких условиях ЦБ, вероятно, вновь повысит ключевую ставку.

Доллар США пока держится на пике годового значения, но волатильность резко увеличилась: размах колебаний индекса DXY приблизительно в процентном соотношении. С одной стороны, проинфляционный план Трампа снижает вероятность быстрого повышения ставки ФРС, что благоприятно для национальной валюты, а с другой — перекупленность американского доллара по отношению к другим валютам велика. Вероятнее всего, ожидается коррекция DXY.

На сырьевых рынках произошло стремительное снижение цен на фьючерсы. сигналов к послаблениюЖесткой ближневосточной геополитики способствуют снижение цен на нефть Brent на 3%, баррель стремится удержаться на уровне $73. Золото потеряло $100, унция стабилизируется на отметке $2620. Волатильный газ NG также демонстрирует падение, но четкий тренд вверх сохраняется, фьючерс выше $3,4.

В деталях

Рубль ослаб, валюты достигли максимумов с конца марта 2022 года. Юань котировался на уровне 14,45, а торги биржевой пары CNY/RUB завершились ростом на 2,2%. Внебиржевой доллар … от ЦБ на 26 ноября поднялся на 1,2%, до 103,8, а евро подорожал на 1,3%, к 108,9.

С начала осени рубль подешевел более чем на 20%. В последнее время темпы обесценивания национальной валюты ускорились. Волатильность увеличилась, размах колебаний курсов превысил 2%, что свидетельствует о нарастании панических настроений.

Часто это предвещает коррекцию, но на таких напряжённых биржевых рынках определить минимум рубля и максимум валют очень сложно. На данный момент наблюдаем твёрдый рост цен на валюты, техническая коррекция перекупленных валют без изменения причин девальвации рубля будет кратковременной.

Курс рубля снижается под воздействием нескольких факторов: геополитической напряженности и нестабильности, новых санкций, направленных на финансовую систему страны, а также недостатка ликвидности и высокого уровня процентных ставок на денежном рынке.

Экспортеры и бюджет выиграют от ослабления рубля. единственная бумага в плюсеАкции Сургутнефтегаза выросли, поскольку стоимость актива тесно связана с курсом доллара США, а инвесторы ожидают увеличения дивидендных выплат в связи с переоценкой валютного резерва компании.

Курс Центробанка не оказывает позитивного влияния на рубли. межстранового арбитражаБанк закрыт. Тем не менее девальвация увеличивает вероятность дальнейшего монетарного ужесточения из-за инфляции: удорожание импорта и ухудшение инфляционных ожиданий населения и корпораций. На заседании 20 декабря Центробанк, скорее всего, снова повысит ключевую ставку.

Курс рубля занижен по совокупности факторов и падает под влиянием многочисленных обстоятельств. Но многие из них не вечны. Значительная надстройка в курсах инвалют связана с ростом риск-премии и эмоциями. Платежный баланс страны положительный, что опровергает апокалиптические оценки. Ждем стабилизации обстановки.

БКС Мир инвестиций