Акции компании Самолет обвалились до трёхлетних минимумов и пока не видно признаков исправления ситуации. Внутренняя структура компании вызывает вопросы, а технический анализ сигнализирует о негативной динамике.

Фундаментальные вводные

С начала года акции застройщика Самолет потеряли в цене 70%. Это один из худших показателей на рынке среди активов Индекса МосБиржи. Сам бенчмарк в 2024 году теряет 19%, но бумаги девелопера обвалились в 3,5 раза сильнее. Курс достиг минимумов начала весны 2021 года, локальное дно — на 1103 рубля. Со своего исторического максимума в 5800 рублей капитализация сократилась на 81%, а осеннее падение курса идет на рекордных оборотах.

Причин для биржевого пессимизма достаточно:

Высокие ставки кредитования ведут к увеличению расходов на займы и росту долгов, что особенно ощутимо для строительной отрасли, которая традиционно использует значительную долю заемных средств в финансовых планах.

Окончание льготных программ кредитования жилья оказывает негативное влияние на строительную отрасль, особенно на продажи. Снижение показателей до 40%. В прошлом доля сделок с использованием ипотечных займов в общей сумме продаж компании составляла 75% — финансы компании очень зависимы от ипотечного кредитования.

С 2022 года выплаты дивидендов приостановлены. В текущих условиях о возобновлении выплат акционерам речи не ведется. Наличие фактора дивидендов в инвестиционном кейсе бумаг важно, а его сейчас нет.

• Внутрикорпоративные перестановкиСлухи о новом владельце большой доли акций не прибавили оптимизма — компания двадцать дней молчала, прежде чем выступить против. публикации в СМИИз-за этого резкий рост по опровержению слухов был кратковременным — бумаги вернулись к многолетним минимумам.

По обновленным оценкам аналитиковПозиция по акциям изменилась на «Нейтральную», прогноз будущей стоимости был уменьшен вдвое. Возвращение котировок к прежнему уровню возможно только после появления ясных признаков завершения жесткой денежно-кредитной политики ЦБ, что предположительно произойдет не раньше конца первого полугодия 2025 года. До этого времени бумаги могут быть уступающими рынку, а отскоки, скорее всего, будут спекулятивными и краткосрочными.

Техническая картина

Рынок демонстрирует исключительно нисходящую динамику. Активы движутся по нисходящему торговому каналу, нижняя граница которого приближается к историческим минимумам с осени 2020 года — 908 рублей. Продолжение распродаж может привести к тому, что локальной поддержкой станет рубеж в 1000 рублей. Помимо сильной технической перепроданности факторов стабилизации курса немного. До психологического барьера от текущих значений еще 10%. На данный момент нет явных паттернов для спекулятивного подхвата при отскоке.

БКС Мир инвестиций