Главное

Курс рубля продолжает падать — иностранные валюты достигли пиковых значений с конца марта 2022 года. Снижение курса рубля, которое ранее было медленным, стало резким, а колебания стоимости иностранных валют сильно увеличились. Что это означает?

Курс доллара США удерживается на годовых максимумах, но возможен технический спад перегретого американского эквивалента — индекс DXY уже приближается к 107 пунктам с перспективой падения до 105 пунктов. В случае реализации этого сценария другие мировые валюты укрепятся, а цены на сырьевые товары еще больше вырастут.

На сырьевом рынке локально наблюдается рост цен на фоне негативных геополитических событий. Неопределенность в фьючерсах ведет к росту риск-премии: нефть Brent отыграла подскок до 75 долларов, но здесь важное техническое сопротивление и закономерный откат; золото находится в высоком отскоке, унция была выше 2700 долларов; газ NG стоит дороже 3,5 доллара, и с сигнальных 3 долларов до перспективного таргета 3,8 уже не так далеко.

В деталях

Курс рубля достиг минимумов 2024 года и обновил дно за текущий год в связи с осенней девальвацией, превысившей 20%. В пятницу биржевой юань подорожал на процент и приблизился к значению конца марта 2022 года – 14,1. Рост юаня связан с дефицитом ликвидности и скачком. ставок денежного рынкаНарастающая геополитическая напряженность повлияла на повышение риска инвалюты, что отразилось в увеличении премии за риск и дисконта в рублях.

Внебиржевой рынок демонстрирует негативные тенденции для рубля: доллар США превысил максимумы октября 2023 года, увеличившись почти на 2%, выше 102,57; евро прибавил 1,3% и подорожал до 107,4. Рост глобального доллара до годовых максимумов против корзины мировых резервных валют также оказывает влияние, обусловленный ожидаемой политикой Трампа, которая может ограничить активное снижение ставки ФРС — последний фактор негативно сказывается на национальной валюте страны. здесь.

Меняет темп колебаний курса рубля. Раньше девальвация шло достаточно плавно, без резких всплесков. В последнее время наблюдается увеличение волатильности. Без этого фактора технически было бы сложно ожидать коррекции перегретых валют — сейчас для этого появляются возможности.

Девальвация рубля благоприятна как для экспортеров, так и для бюджета.
Однако снижение курса рубля ведет к увеличению стоимости импорта и сохранению высоких инфляционных ожиданий населения и компаний, что ухудшает эффективность высокой ставки ЦБ. Чтобы защититься от дальнейшего роста цен на товары и услуги, частный сектор и бизнес закладывают в цены риски валютных колебаний, а иностранные валюты продолжают дорожать.

В связи с девальвацией наблюдается инфляционная спираль. Финансовые органы в ближайшее время могут прибегнуть к заявлениям о вмешательстве, что со временем может способствовать стабилизации рубля. налоговый периодДанный фактор указывает на увеличение количества предлагаемой валюты на рынке. В текущих условиях нельзя исключать дальнейших взлетов курса иностранных валют и снижения курса национальной валюты, однако приближается коррекция.

БКС Мир инвестиций