Главное

Рубль сначала стремительно ослаб по отношению к юаню, установив новый минимум за год, а затем выровнялся, колеблясь с небольшими убытками.

Курсы ОФЗ снова активно падают: индекс государственных облигаций RGBI достиг минимума за две недели.

В деталях

РубльС начала торгов российский рубль дешевел по отношению к юаню, который впервые с октября 2023 года превысил 13,9 рублей. В дальнейшем российская валюта частично отыграла дневные убытки, которые пока остаются сравнительно небольшими.

Налоговый факторВ данный момент лишь останавливает более стремительное ослабление рубля. По мере приближения к пику фискальных платежей, запланированных на следующей неделе, предложение иностранной валюты со стороны экспортеров увеличивается. Обычно это вызывает укрепление рубля. Отсутствие такого эффекта зачастую свидетельствует о недостатке поступления валюты на рынок из других источников и/или о повышенном спросе на неё, что приводит к ускорению снижения курса рубля сразу после окончания налогового периода.

Дисбаланс российского валютного рынкаЭкспорт по-прежнему ограничен относительно низким уровнем. Его количественное сокращение из-за санкций и геополитики усугубляется снижением цен на нефть в последние месяцы. Импорт постепенно улучшается после очередного ужесточения санкционных мер против внешней торговли РФ.

Российский долговой рынокАктивное снижение возобновилось после вчерашнего отскока. Индекс гособлигаций RGBI теряет значение уже пятую сессию подряд и устанавливает новый минимальный уровень за две недели.

Вчерашние сведения о росте инфляции второй неделей подряд повлияли на котировки ОФЗ. Это повысило вероятность увеличения ключевой ставки на декабрьском заседании ЦБ РФ и более длительного периода жестких денежно-кредитных условий.

Цены облигаций обычно возрастают (доходность падает) при ожиданиях снижения ключевой ставки в среднесрочной или долгосрочной перспективе. При обратных перспективах наблюдается нисходящая динамика цен.

БКС Мир инвестиций