Изображение: img.freepik.com

В конце октября стремительное повышение цены на золото неожиданно остановилось. Всего за 11 торговых дней стоимость драгоценного металла упала более чем на 9%, достигнув отметки в 2540 долларов. В этой статье мы проанализируем, какие факторы повлияли на изменения на рынке золота.

Фундаментальные факторы

Согласно World Gold Council, снижение цен на золото в ноябре стало следствием ряда взаимосвязанных факторов, которые в конечном итоге можно объяснить предстоящими выборами в США.

В последнее время наблюдается укрепление американского доллара, который, подобно золоту, считается защитным активом. За период снижения стоимости золота индекс доллара DXY вырос примерно на 2,5%. Укрепление американской валюты снижает привлекательность инвестиций в золото.

В начале месяца зафиксированы значительные выбытия активов из золотосодержащих ETF (809 млн долларов за первую неделю), последовавшие за мощными притоками, зафиксированными в октябре. Также стоит отметить снижение количества лонгов в металле на бирже COMEX. Ранее эти позиции открывались институциональными инвесторами для страхования от рисков, связанных с предвыборной неопределенностью.

Мирный характер выборов также мог оказать влияние на снижение стоимости золота. Обе стороны признали их законность, массовые протесты не возникли. Для актива, используемого как защита от рисков, это негативный фактор.

Что во фьючерсах

Примерно месяц назад мы оценивали настроения на рынке фьючерсов на золото. С того момента довольно многое изменилось.

На графике представлена текущая фьючерсная кривая, сопоставленная с нормальным контанго – поправкой цены фьючерсов на безрисковую доходность.

Примерно месяц назад фьючерсная кривая в целом демонстрировала контанго, близкое к естественному состоянию. В настоящее время ситуация изменилась: наблюдается четкая бэквордация, которая сохраняется как минимум до января.

К завершению текущего года фьючерсные трейдеры прогнозируют снижение стоимости золота. Однако стоит учитывать, что прогнозы игроков часто основаны на привычных моделях поведения. Несомненно, можно утверждать, что настроения на рынке драгоценного металла ухудшились, что может затруднить существенный рост цены.

Что говорят «умные деньги»

Инвестиционные дома сохраняют прежние прогнозы относительно золота. В среднем, эксперты ожидают снижения стоимости металла на 8% от текущих значений, до отметки в $2400. В следующем году прогнозируется цена в $2750 за унцию, однако, вероятно, эти оценки будут корректироваться.

Сезонный прогноз

Прогноз изменения стоимости золота до конца 2025 года, учитывающий сезонные колебания, составлен на основе данных о закрытии торгов в октябре, которое составило $2749.

По данным исторических данных, восстановление стоимости до 2825 долларов за тройскую унцию возможно уже к концу текущего года. Пробитие отметки в 3000 долларов ожидается в августе 2025 года.

Техническая картина

• До недавнего времени стоимость драгоценного металла росла в рамках четко выраженного восходящего канала, но в ходе ноябрьской коррекции этот канал был нарушен. Произошедшее снижение стало самым значительным примерно за полтора года.
• Поддержка была зафиксирована на отметке 2570, где сформировался восходящий бар. После этого появилась выраженная свеча, демонстрирующая значительный рост. С технической точки зрения, это положительный признак, указывающий на потенциальный разворот вверх.
• Цены вновь находятся в пределах торгового канала, и существенного сопротивления в диапазоне 2708–2718, вероятно, не возникнет.

Как отыграть рост цен на золото

Существует несколько способов инвестирования в золото: покупка биржевого металла, фьючерсные контракты на него, «золотые» облигации, акции компаний, занимающихся добычей золота, а также приобретение физического золота.

• Биржевое золото. Инструмент для приобретения и продажи золота за рубли с расчетом «завтра» представлен на спотовом рынке драгоценных металлов Московской биржи. Торговая пара GLD/RUB обладает высокой ликвидностью, что позволяет использовать ее в качестве обеспечения при маржинальной торговле.

• Фьючерс на золото. Этот контракт повторяет колебания цен на золото на чикагской фьючерсной бирже и предоставляет возможность торговли с кредитным плечом (GOLD-12.24 — GDZ4).

Стоит также упомянуть, что на торговой площадке доступен вечный фьючерс на золото (в рублях за грамм) GLDRUBF — это финансовый инструмент, позволяющий избежать ограничений, присущих традиционным фьючерсам, а именно необходимости периодического исполнения контракта. В этом случае сроки исполнения отсутствуют, поскольку биржа ежедневно продлевает контракты.

• Акции золотодобытчиков (Полюс, Южуралзолото). Ожидаемая стоимость акции Полюса в течение следующего года составляет 17 000 рублей, рекомендация аналитиков – «Нейтральная». Целевая цена акций Южуралзолото по оценкам БКС на ближайший год – 0,9 рубля, рекомендация – «Нейтральная».

• ПИФ «БКС Драгоценные Металлы». Фонд БКС предоставляет возможность инвестирования в золотые слитки, которые хранятся физически в России. Этот вариант более удобный и экономичный по сравнению с самостоятельной покупкой слитков или использованием металлических счетов для хранения средств. Он позволяет начать инвестиции с небольших сумм и предоставляет налоговые преимущества для пайщиков, владеющих активами более трех лет.

• «Золотые» облигации. На российском рынке такими бумагами торгует компания Селигдар (SELGOLD003 — RU000A108RQ7). Инструмент характеризуется тем, что его номинальная стоимость и купонный доход привязаны к цене золота. Определение цены металла осуществляется Банком России на основе долларовых котировок на спотовых торгах в Лондоне, которые затем конвертируются в рубли по официальному курсу, установленному ЦБ.

• Обезличенный металлический счет (ОМС). Это банковский счет, стоимость этого инструмента рассчитывается в граммах золота, исходя из его текущей рыночной цены. При закрытии счета вы получаете выплату, основанную на внутренних ценах золота, установленных банком, и нет информации о конкретном приобретенном слитке. Этот инструмент имеет сходство с банковским вкладом, однако он не застрахован так же, как обычные счета в банках.

• Физическое золото: слитки, монеты. Инвестирование в физическое золото не является универсальным решением. Прежде всего, это связано с тем, что инвестор должен сам позаботиться о безопасности приобретенного актива.

ООО «Компания БКС» предоставляет брокерские и депозитарные услуги. У компании имеется лицензия № 154-04434-100000 от 10 января 2001 года на осуществление брокерской деятельности, выданная Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Срок действия лицензии не ограничен. Также ООО «Компания БКС» обладает лицензией № 154-12397-000100 на осуществление депозитарной деятельности, выданной ФСФР России 23 июля 2009 года. Срок действия данной лицензии также не ограничен. Информация о компании и предлагаемых услугах, декларация о рисках, иная информация, подлежащая раскрытию, включая ссылку на страницу для подачи обращений (жалоб): bcs.ru/regulatory

Брокерские услуги отличаются от услуг по открытию банковских счетов и размещению вкладов. Сумма, передаваемая по договору брокерского обслуживания, не застрахована в соответствии с законом РФ от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».

Предоставленная информация не служит индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут быть не подходящими для вашего финансового состояния, целей инвестирования, уровня допустимого риска и (или) желаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за убытки, которые могут возникнуть в результате совершения сделок или инвестирования в финансовые инструменты, описанные в этой информации.

Деятельность по управлению паевым инвестиционным фондом осуществляет акционерное общество «БКС Управление активами», обладающее лицензией Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) № 25-000-1-00071 от 25 июня 2002 года на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Лицензия не имеет срока действия. Более детальную информацию о деятельности АО УК «БКС» по управлению паевыми инвестиционными фондами можно найти на сайте: www.bcs.ru/am, информация распространялась в ленте новостей ООО «Интерфакс-ЦРКИ» и размещена на сайте АО УК «БКС», расположенном по адресу: Российская Федерация, 630099, г. Новосибирск, ул. Советская, 37. Телефон: +7 383 210-50-20.

Данный материал разработан экспертами ООО «Компания БКС». Информация об ООО «Компания БКС» доступна: bcs.ru/regulatory) информация, представленная в настоящем материале, основана на данных из открытых источников. ООО «Компания БКС» не гарантирует достоверность и точность предоставленной информации, и никакие из содержащихся в ней предположений не следует рассматривать как гарантию надежности инвестиций, стабильности доходов или потенциальных выгод, связанных с используемыми методами управления или выбором определенных финансовых инструментов.

Инвестиционные пaи могут дорожать и дешеветь, прошлые результаты инвестирования не гарантируют будущих доходов; АО УК «БКС» и государство не гарантируют доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Перед приобретением инвестиционного пaя необходимо внимательно изучить правила доверительного управления паевым фондом.

Инвестор оплачивает комиссию брокеру и уплачивает налоги. Более детальная информация представлена в приложении № 11 к регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС»: bcs.ru/regulatory/additional-archive. Увеличение цены пая представлено без включения указанных затрат.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Драгоценные металлы» зарегистрирован в Банке России под номером правил фонда 2515, дата регистрации – 27 декабря 2012 года.