Газпром в выходные прекратил поставки австрийской OMV.

К понедельнику фактические экспортные потоки газа в Европу через Украину и Турцию практически не изменились. Причина остановки поставок – снижение OMV оплаты за российский газ для получения компенсации в размере 230 млн евро по решению арбитражного суда, объявленного в прошлую среду.

России интересны новые пути поставок газа в Китай: до 35 миллиардов кубических метров ежегодно – через территорию Казахстана. , сообщил вице-премьер Александр Новак.

Новак позже пояснил, что разработка этого проекта находится на начальной стадии. По оценкам источников «Коммерсанта», затраты на новый газопровод могут составить 1,18 триллиона рублей. Представленный Александром Новаком проект не отменяет строительство «Силы Сибири – 2», а рассматривается как дополнительный.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

О прекращении поставки австрийской OMV.Газпром ежегодно поставляет около 6 млрд куб. м газа в Австрию через компанию OMV. Предполагается, что в 2024–2025 гг. поставки в Европу и Турцию составят 50 млрд куб. м и 45 млрд куб. м соответственно. Ожидаемое снижение поставок связано с прекращением действия транзитного контракта Газпрома через Украину в конце текущего года. Несмотря на прекращение поставок для OMV, экспорт через Турцию и Украину за последние 48 часов незначительно изменился, вероятно, дополнительные поставки идут через Словакию.

Вычитание 6 млрд куб. м из прогнозов экспорта на 2025 год снизит прогноз EBITDA на следующий год на 4%, или на $1,2 млрд. Но это наихудший сценарий. В реальности ожидается сокращение экспорта на 5 млрд куб. м, что в большей части отражает любое снижение, особенно если Австрия продолжит получать российский газ через сторонних трейдеров. Любое сокращение поставок на европейский рынок с дефицитом предложения вероятно приведет к росту цен на газ этой зимой. Хотя мы считаем, что из-за этого фактора цены вырастут не более чем на $25 за куб. м.

Проект поставок газа в Китай. Данный проект способен составить реальную конкуренцию «Силе Сибири – 2». Маршрут через Казахстан может быть более привлекательным по некоторым причинам.

Общий объем капитальных затрат, вероятно, снизится для обеих сторон, поскольку Китай и Россия смогут использовать имеющиеся свободные мощности. В России сокращение экспорта в Европу вызвало освобождение мощностей на юге и западе, в регионах, близких к российско-казахстанской границе. Что касается Китая, газопровод «Запад — Восток», по которому газ из Центральной Азии поступает в центральные районы страны, также недозагружен из-за нестабильных поставок некоторых экспортеров. Увеличение мощности за счет установки дополнительных компрессоров может стать одним из вариантов решения.

Проект предполагает поставку 35 миллиардов кубометров газа, что меньше 50 миллиардов по «Силе Сибири – 2». Такой объём может быть более привлекательным для китайской стороны из-за вероятной неопределённости руководства страны в долгосрочном росте спроса на газ.

Поддерживаем позитивный настрой, ориентир — 190 рублей за акцию. Снижение объемов поставок не влияет на оценку и позитивное отношение к акциям Газпрома, так как влияние на прибыль в ближайшее время будет минимальным. Переговоры о новом маршруте поставок газа в Китай только начинаются, контракт, вероятнее всего, появится не ранее чем через два или три года.

БКС Мир инвестиций