Изображение: img.freepik.com

Главное

В октябре рубль немного оправился от новых годовых минимумов, но во второй половине месяца вернулся к снижению. На прошлой неделе курсы основных валют к рублю поднялись до максимальных значений с октября 2023 года.

Внешняя торговля оказывает давление на рубль. Влияние этой торговли может усилиться после результатов президентских выборов в США, но результат этого воздействия пока неясен и может не появиться мгновенно.

В конечном итоге года влияние сезонных факторов на рубли усиливается, становясь причиной дальнейшего ослабления национальной валюты.

В деталях

В прошлом месяце рубль стремился к укреплению. Покупатели иностранной валюты, вероятно, были связаны опасениями по поводу проблем с торговлей юанем на бирже. 12 октября истек срок действия лицензии Минфина США на операции с Мосбиржей, Национальным клиринговым центром (НКЦ) и Национальным расчетным депозитарием (НРД).

Опасения, связанные с санкционными рисками, не оправдались, и рубль продолжил ослабевать. Котировка валютной пары CNY/RUB в прошлом торговом периоде достигла 13,8 рубля впервые с октября 2023 года. Официальная стоимость доллара установила аналогичный максимум около 98,2 рубля, а официальный курс евро впервые с августа 2023 года приблизился к 107 рублям.

Изменение власти в США повлияло на рубль, поскольку многие связывают это событие с оптимизмом по поводу улучшения геополитической ситуации и ослабления санкций, хотя эти изменения могут случиться не скоро.

На короткой дистанции укрепление рубля может быть затруднено сохранением дисбаланса на рынке. Предложение иностранной валюты может ограничиться из-за ухудшения экспорта, вызванного санкциями, геополитическими факторами и падением цен на нефть в последних месяцах. С другой стороны, спрос на валюту может продолжать расти по мере улучшения ситуации с международными платежами и адаптации импортеров к новым санкциям.

Сырьевой фактор

В минувшем месяце нефтяные цены не смогли продолжить рост и снова снизились. К концу октября началось умеренное восстановление, что позволило избежать более значительного падения.

Два главные противоположных фактора продолжают оказывать влияние на рынок нефти. Опасения по поводу обострения конфликта между Израилем и Ираном пока не подтвердились. В то же время ситуация в экономиках многих крупнейших потребителей сырья остается неопределенной, что сохраняет угрозу снижения глобального спроса на сырьё. В результате участники ОПЕК+ вновь перенесли увеличение добычи нефти альянсом — с начала декабря до конца года.

Цены на нефть держатся на низком уровне близких к минимумам, установленным в начале сентября. Это оказывает давление на курс рубля. Экспорт также снижается из-за санкций.

Регуляторный фактор

В конце прошлого месяца Банк России увеличил ключевую ставку на 2 процентных пункта, до 21%. Такое изменение вызвало удивление у многих. Центральный банк указал на сохранение факторов, стимулирующих инфляцию, и необходимость дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Регулятор не исключил повышение ключевой ставки на следующем заседании.

Хотя сейчас рынки ожидают повышения ключевой ставки, до следующего заседания Банка России ещё более месяца. В этот период инфляция может продемонстрировать такую динамику, которая позволит ЦБ намекнуть на скорое завершение цикла ужесточения монетарной политики.

Обсуждать быстрый разгон смягчения денежно-кредитной политики пока преждевременно. Даже при снижении ставки до уровня ниже текущего, она продолжительное время будет находиться вдали от нейтрального, ограничая потребительскую и предпринимательскую активность. Это, в том числе, удерживает спрос на иностранную валюту для импорта, замедляя ослабление рубля.

Долговой рынок

В октябре российский долг показал снижение в конце месяца, падение ускорилось, индекс гособлигаций RGBI установил минимальное значение с 2009 года.

Ослабление спроса вызвано резкими заявлениями Центрального банка, указывающими на возможное увеличение базовой ставки и ее поддержание на повышенном уровне дольше, чем предполагали некоторые инвесторы.

После выборов президента США цены ОФЗ начали расти. Возможное улучшение геополитической ситуации и данные о резком сокращении займов банками физическим лицам в октябре (до минимума с весны 2022 года) способствуют этому росту. Снижение объемов займов уменьшает вероятность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях ЦБ, а также приближает возможность ее снижения.

Несомненно, ослабление рубля до начала ноября частично было вызвано продажей облигаций, средства от которых поступали на валютный рынок. Теперь может действовать обратный эффект — отток средств из иностранной валюты в ОФЗ, способный поддержать рубль.

Перспективы ноября

В ноябре внешнеторговые факторы могут оказывать давление на курс рубля из-за роста бюджетных расходов и увеличения потребительского спроса, что подталкивает к импорту и, соответственно, к росту спроса на валюту.

С другой стороны, поддержку рублю может оказывать реализация ранее сформированных избыточных позиций в инвалюте, возникших из-за стремления многих защитить активы от рисков, связанных с итогами выборов президента США и первыми реакциями на результаты. Восстановление долгового рынка может стать дополнительным стимулом для вывода средств из валюты.

В ноябре рубль может немного укрепиться. Официальный курс доллара может снизиться до 95,8 рублей, но потом вернется к показателям прошлого периода — примерно 98 рублей.

При сохранении соотношения курса доллара США и китайского юаня (USD/CNY) на уровне около 7,2 пара CNY/RUB может упасть до 13,3 рубля, затем возрасти выше 13,5 рубля.

Как отыграть динамику рубля

Краткосрочные и среднесрочные колебания валютных курсов, а также защита рублевых вложений от обесценивания возможно осуществить при помощи. внебиржевых сделокРаботать с фьючерсами пар USD/RUB (SiZ4), CNY/RUB (CRZ4) и бессрочными фьючерсами USDRUBF, CNYRUBF.

Альтернативой им выступает покупка так называемого синтетического доллараТакая стратегия исключает владение американским долларом, при этом финансовый результат близок к покупке пары USD/RUB или фьючерсов на нее. Продажа синтетического доллара эквивалентна короткой позиции в паре USD/RUB или фьючерсе на неё.

Ещё один вариант инвестирования в иностранную валюту — ПИФ «БКС Российские Еврооблигации». Это долгосрочный и консервативный инструмент для создания запасов в иностранной валюте.

О фьючерсах

Фьючерс – производный финансовый инструмент, представляющий собой договор на покупку или продажу чего-либо в установленную дату по согласованной цене. в обучающем материале.

Для торговли фьючерсами неквалифицированным инвесторам нужно сдать тест «Производные финансовые инструменты». В приложении «БКС Мир инвестиций» его можно найти в разделе «Профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ».

Для полного использования возможностей фьючерсов можно подключить сделки с неполным покрытием. При этом для открытия позиции будет использоваться только часть депозита — в размере гарантийного обеспечения. Без подключения услуги для покупки фьючерса потребуется сумма, равна всей стоимости контракта.

Как подключить необеспеченные сделки

Для подключения услуги нужно сдать тест по знаниям. Сделать это можно в личном кабинете.

В приложении «БКС Мир инвестиций» тест можно пройти по пути: Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — Необеспеченные сделки.

После тестирования доступно подключение услуги: Профиль — Управление счетами (выбрать номер) — Тарифы и услуги — Необеспеченные сделки. Также возможно подключение в личном кабинете «БКС Мир инвестиций» в разделе Сервисы — Счета и тарифы — Необеспеченные сделки и маржинальная торговля.

Акционерное общество «Компания БКС» предоставляет брокерские и депозитарные услуги. Лицензия № 154-04434-100000 от 10 января 2001 года на осуществление брокерской деятельности выдана Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) без ограничения срока действия. Лицензия № 154-12397-000100 на осуществление депозитарной деятельности выдана ФСФР России 23 июля 2009 года без ограничения срока действия. Информация о компании, услугах, декларация о рисках и другая подлежащая раскрытию информация, включая ссылку для обращения (жалобы), доступна на сайте bcs.ru/regulatory.

Услуги брокера не связаны с открытием банковских счетов и приемом депозитов. Деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ». Данная информация не представляет собой индивидуальную инвестиционную рекомендацию.

АО УК «БКС», лицензия ФСФР № 21-000-1-00071 от 25.06.2002, осуществляет управление ПИФами без ограничения срока действия. Подробную информацию об этой деятельности можно найти на сайте. www.bcs.ru/amВ ленте ООО «Интерфакс-ЦРКИ», в АО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация, Новосибирск, улица Советская, 37. Телефон: +7 383 210-50-20.

Специалисты ООО «Компания БКС» (bcs.ru/regulatory) подготовили данный материал на основе открытых источников. ООО «Компания БКС» не гарантирует точности и достоверности предоставленной информации. Предположения, содержащиеся в материале, не могут трактоваться как гарантия надежности инвестиций, стабильности доходов и возможных выгод от выбранных финансовых инструментов. Стоимость паев может меняться. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходности в будущем. АО УК «БКС» и государство не гарантируют доходность инвестиций в фонды. Перед покупкой пая необходимо изучить правила доверительного управления паевым фондом.

Инвестор покрывает расходы на вознаграждение брокера и налог. Подробности: приложение № 11 к регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС»: bcs.ru/regulatory/additional-archive. Прирост стоимости пая рассчитан без учета этих расходов.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Российские Еврооблигации», управляемый АО УК «БКС», зарегистрирован 19 февраля 2019 года под номером правил фонда 3665. Изменение стоимости пая за указанные периоды составило: +0,71% за месяц, +2,25% за три месяца, +6,74% за полгода, +10,76% за год и -15,77% за три года (по состоянию на 27 апреля 2024 года). Дополнительные сведения доступны на сайте АО УК «БКС» https://bcs.ru/am/.