Рассмотрим поведение самых волатильных акций октября прошлого года. Предскажем, как будет развиваться цена этих бумаг в ближайшем будущем.

Отскок на ожиданиях

Прошлый месяц ознаменовался сильным снижением рынка из-за значительного повышения ключевой ставки Центрального банка. Индекс Московской биржи завершил период с падением почти на 10%. В октябре лидеры по волатильности. вошли бумаги: Селигдара-ао, Европлана, ПИК, Самолета, НорникеляИзменчивость оказалась в два с половиной раза выше показателя рисковости индекса широкого рынка.

С начала ноября Индекс МосБиржи растет. На фоне фактической победы Трампа на выборах российский рынок оживился из-за ожиданий перемен. В моменте по экстремумам ноября был рост на 6%. Узнаем, как отработали локальное микроралли самые волатильные бумаги — предполагается, что они должны быть быстрее рынка. Но так ли это?

С начала ноября акции потеряли один процент: 44,5 рубля по итогам 6 ноября против 45 рублей на закрытии 31 октября. Отсчет относительно бенчмарка — очень слабый, отскока вообще не наблюдается. Возможно, негативная динамика золота повлияла на ситуацию, но даже во время недавнего роста драгметалла до исторических максимумов бумаги золотодобытчика двигались строго вниз. Технически повысился риск дальнейшего падения курса в область 40 рублей.

В начале месяца акции не демонстрируют роста, что выглядит как неудача на фоне позитивной динамики широкого рынка. Акции обладают низкой ликвидностью и повышенным уровнем риска, что затрудняет проведение технического анализа. Цена бумаги находится на исторически низком уровне, не поднимаясь выше 600 рублей. Высокие ставки в экономике оказывают давление на стоимость бизнеса лизинговой компании. Среднесрочная динамика остается неопределённой, но общий тренд направлен вниз.

Были отскоки на 5%, курс под 520 рублей, но по итогам четверга и начала месяца снижение на 2%. Акции вернулись к минимумам двухлетней давности. Вероятнее всего, будет боковик на динамической поддержке по локальным многолетним минимумам. О восстановлении можно будет говорить при появлении сигналов о завершении жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Это нескоро, поэтому акции застройщика могут и дальше уступать рынку.

Акции девелопера с минимума месяца из-под 1300 руб. сделали высокий отскок к 1478 руб., или почти +14%. Ранее ориентир вверх был к 1500 руб., и, по сути, идея отработана. Потом бумаги резко вернулись к 1370 руб. Относительно рынка за тот же период бумаги проиграли: осталось +2,5% с 31 октября при +4% у индекса на закрытии рынка 6 ноября. Наблюдается высокая волатильность на фоне давления факторов ключевой ставки, завершения льготных ипотечных программ и накопленной технической перепроданности. Реальное восстановление стоимости бизнеса, а не просто технический отскок, возможно при тех же условиях, что и для ПИК — прекращение подъема ставки и монетарное послабление. Скорее всего, это конец первой половины 2025 года.

Отскок составил +9%, по отношению к уровню индекса бумаги, и это единственная волатильная акция, сохранившая преимущество над широким рынком. В сравнении с ценами базовых металлов акции производителя были явно недооценены. Ожидается возвращение курса выше 100 руб. и тестирование нижней границы нисходящего торгового канала на уровне 108 руб. полностью оправдалисьСопротивление хорошо преодолено, поэтому сейчас разумнее рассмотреть временную корректировку вниз: минимум, скорее всего, уже был пройден, и в ноябре возможна даже попытка пробития верхнего края нисходящего торгового канала.

БКС Мир инвестиций