Рассмотрим, как меняется стоимость самых волатильных акций за последний месяц. Предскажем дальнейшее движение цен в ближайшей перспективе.

Отскок на ожиданиях

В минувшем месяце рынок испытал значительное снижение вследствие резкого повышения ключевой ставки Банка России. Индекс Московской Биржи завершил период практически на 10% ниже уровня начала. В октябре лидерами по волатильности стали… вошли бумаги: Селигдара-ао, Европлана, ПИК, Самолета, НорникеляИзменчивость их превзошла по величине риск-индекс широкого рынка в два с половиной раза.

С начала ноября торги на Московской бирже восстанавливаются. Российский рынок оживился в связи с ожиданием перемен на фоне победы Трампа на выборах. В ноябре максимальный рост составил +6%. Проанализируем, как отреагировали на локальное микроралли самые волатильные бумаги — ожидается, что их реакция будет быстрее реакции всего рынка. Но так ли это?

С начала ноября акции снизились на процент: 44,5 руб. по итогам 6 ноября против 45 руб. на закрытии 31 октября. По отношению к бенчмарку — очень слабо, и отскока вообще не было. Негативная динамика золота могла повлиять, но даже при недавнем росте драгметалла до исторических максимумов акции золотодобытчика шли строго вниз. Технически возрос риск дальнейшего падения курса в область 40 руб.

С начала месяца акции не демонстрируют роста, что говорит о неудачном результате в сравнении с подъемом общего рынка. Акции имеют низкую ликвидность, из-за чего являются более рискованными, и проводить по ним технический анализ затруднительно. Цена бумаги не поднимается выше 600 рублей и держится на историческом минимуме. Высокие процентные ставки оказывают давление на стоимость бизнеса лизинговой компании. Динамика среднесрочная непредсказуема, но тенденция всё ещё снижается.

В момент имели место отскок на 5% и курс ниже 520 рублей, но к концу четверга и по сравнению с началом месяца потеряли 2%. Акции вернулись к двумлетнему минимуму. Сейчас более вероятен боковик на динамической поддержке по локальным многолетним минимумам. Об восстановлении можно говорить при появлении сигналов о завершении жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Видимо, это произойдет нескоро, поэтому акции застройщика могут и дальше отставать от рынка.

Акции девелопера выросли до почти +14%, с минимума месяца в 1300 рублей до 1478 рублей. Ранее ориентиром было значение в 1500 рублей, и идея отработала. Затем бумаги резко снизились до 1370 рублей. С 31 октября по закрытие рынка 6 ноября акции проиграли рынок: +2,5% против +4% у индекса. Высокая волатильность наблюдается под давлением ключевой ставки, завершения льготных ипотечных программ и накопленной технической перепроданности. Реальное восстановление стоимости бизнеса возможно при прекращении подъема ставки и монетарном послаблении, что вероятно произойдет к концу первой половины 2025 года.

Отскок составил +9%, по отношению к индексу бумаги, и это единственная волатильная акция, сохранившая преимущество перед широким рынком. Бумаги производителя базовых металлов были явно недооценены. Ожидается возврат курса выше 100 руб. и тестирование нижней границы нисходящего торгового канала на 108 руб. полностью оправдалисьСопротивление преодолено, поэтому имеет смысл временно вернуться назад. Минимум был пройден, и в ноябре возможна попытка выйти за пределы нисходящего торгового канала.

БКС Мир инвестиций