Акционеры голландской компании Х5 одобрили выплату компенсации со стороны прежней филиальной структуры.

Акционеры голландской X5 Retail Group, прежней штаб-квартиры X5 — приняли решениеО получении денежной выплаты за невыданные акции от бывшего подразделения компании (ООО «Корпоративный центр Икс 5»).
Нераспределённые акции составляют примерно 10,22% от уставного капитала.
Нераспределённые акции появились из-за оферты ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», которая началась в мае 2024 года. Большинство владельцев ценных бумаг нидерландской компании стали акционерами российского ПАО.
В X5 предполагают возможность выплаты компенсации до 1 февраля 2025 года.
В прошлых публикациях ВОСА нидерландская группа указывала на то, что денежная компенсация, скорее всего, даст результат, несмотря на риски, такие как необходимость согласования сделки комиссией по иностранным инвестициям и, соответственно, 50%-ный дисконт по сделке, налоговые вопросы в РФ и Нидерландах, а также валютные риски при перечислении средств.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
В целом ожидаемое решение. Корпоративный Центр ИКС 5 перечислит до 35 миллиардов рублей за нераспределенную долю голландского холдинга (10,22% в ПАО) по цене не более 1259 рубля за акцию. Стоимость компании оценивается после 50%-го дисконта, требуемого для одобрения сделок правкомиссией по иностранным инвестициям. Из компенсации будет вычтен непогашенный долг голландского холдинга перед ПАО.
Компенсация увеличит долговую нагрузку бизнеса на 0,1x годового EBITDA IAS-17 (2024 г.) при уже существующем низком уровне чистых долгов/EBITDA IAS-17 в 0,14х на 9 месяцев 2024 г., включая депозиты. Такая сделка по выкупу 10% капитала со скидкой может повысить оценку акций «Корпоративный центр ИКС 5» на 5%.
Торговля ценными бумагами начнется 9 января 2025 года. Учитывая положительный взгляд на бумаги в будущем году: мультипликатор 4,2х EV/EBITDA к 2024 г. (на последний день торгов) при сильных перспективах бизнеса и ожидании дивидендов после редомициляции. Необходимо отметить, что девять месяцев отсутствия торгов перед возобновлением могут негативно сказаться на динамике котировок из-за вероятного избытка предложений бумаг в начальный период. Вместе с тем ожидания возобновления дивидендных выплат могут поддержать акции. Ожидается, что доходность первого дивиденда после начала торгов может составить 7–21%.
БКС Мир инвестиций