Продолжается цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров». Будем оценивать волатильность рынка в октябре, прогнозировать динамику Индекса МосБиржи на ноябрь и обозначать вероятный курс самых турбулентных бумаг.

Упали: спокойно, но сильно

В октябре индекс МосБиржи снизился почти на 10%, отменив сентябрьский рост и вернув рынок к уровню начала осени. ультражесткая политика ЦБПодъем исторической ключевой ставки до 21% спровоцировал упадок рынка, вернувшегося к минимумам сентября.

Значительное снижение рынка не сопровождалось увеличением волатильности: сентябрьская изменчивость превышала 8%, в октябре она составила чуть более 5%. На бирже наблюдается апатия, и происходит монотонное падение цен акций.

Индекс МосБиржи технически вновь был близок к годовому минимуму, но на фоне перепроданности просматриваются попытки смягчить октябрьский спад. При успешном преодолении угрозы очередного повышения ставки дно рынка уже было пройдено и до конца года возможен возврат к осенним максимумам. В противном случае при потере психологической поддержки 2500 пунктов резко повысится риск падения бенчмарка ниже 2400 пунктов, а период восстановления рынка затянется. Волатильность в значительной степени будет зависеть от реакции рынка на выборы в США и итоги заседания ФРС на следующей неделе.

Бумаги для активных трейдеров

Для оценки волатильности активов применяется показатель среднеквадратического отклонения доходностей инструментов, также называемый «сигма» коэффициентом (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. В таблице приводятся актуальные метрики риска пяти лидирующих акций за месяц.

Средняя волатильность выборки составляет около 12%, что почти в 2,5 раза превышает параметр риска Индекса МосБиржи. Рассмотрим каждый актив из октябрьского списка волатильности, проанализируем краткосрочную техническую картину с учетом исторической турбулентности акций в ноябре.

Селигдар-ао. Акции золотодобытчика стали самыми волатильными среди компонентов индекса. Несмотря на дивидендный гэп в 7%, бумаги потеряли 21% за месяц при обновлении исторического максимума золота. Акции вернулись к годовым минимумам, торгуясь сейчас по 46 рублям. Перспектива движения вверх до 50 рублей и вниз до 40 рублей пока выглядит равновесной из-за отсутствия определенности и не дающего торгового преимущества вероятности. Активные трейдеры пока не видят там возможностей для торговли.

Европлан. Некоторые бумаги из бенчмарка установили новые минимумы. В марте стоимость акций превышала 1070 рублей, а к ноябрю упала до 580 рублей, что составило снижение на 45% с пика. Технический анализ таких малоликвидных бумаг с короткой биржевой историей затруднителен. Единственное — нисходящая линия по локальным минимумам указывает на возможную потерю еще 15%. Высокие ставки влияют на стоимость бизнеса, декабрьские дивиденды в размере 50 рублей, или 8,5% по текущей цене, могут поддержать курс. Дата отсечки — 15 декабря.

ПИК. Цены акций компании достигли двухлетних минимумов из-за повышения ставок фондирования и завершения льготных ипотечных программ. Расходы растут, а доходы сокращаются. Курс достиг минимума в 470 рублей. Восстановление стоимости корпорации возможно только при признанных сигналах окончания жесткого цикла ЦБ. В области 470 рублей наблюдалась динамическая поддержка на локальных многолетних минимумах, поэтому отскок на фоне сильной перепроданности оправдан. Если удастся удерживаться над 500 руб., то локальным ориентиром вверх на ноябрь может стать область 550 руб.

Самолет. Акции девелопера стали худшими по итогам октября: за месяц капитализация уменьшилась на треть. Причины такие же, как и у акций компании ПИК. Акции упали до минимумов весны 2021 года. Было пройдено значение в 1300 рублей, но там техническая поддержка трехлетней давности. В условиях высокой перепроданности акций вариант спекулятивного отскока стал более вероятным. Возможно движение в сторону 1500 рублей.

ГМК Норникель. Цены бумаги опустились ниже трехзначной отметки, достигнув уровней начала осени 2017 года. На минимуме месяца стоимость приблизилась к 94 рублям. Дивиденды приостановлены, а рост цен на палладий связан с угрозой санкций — факторы, которые снижают инвестиционную привлекательность бумаг. Если в ближайших сессиях акциям не удастся вернуться выше отметки 100 рублей, технические годовые минимумы станут целью роста. Возможность позитивного исхода и движения к верхней границе нисходящего торгового канала у 108 руб. все еще сохраняется.

БКС Мир инвестиций