РусГидро опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2024 г. по РСБУ.

Основные показатели в годовом сравнении:

• Выручка выросла на 8,6% и составила 180 млрд руб.

• Себестоимость продаж увеличилась на 7%, до 60,5 млрд руб.

Расходы по процентам выросли на 2,2 величины и составили 23,1 млрд рублей.

• Показатель EBITDA вырос на 17%, до 103,9 млрд руб.

Долговые обязательства РусГидро за январь–сентябрь 2024 года составили 370,8 миллиардов рублей.

Прибыль сократилась на 2,3% и достигла 45,6 млрд рублей.

Взгляд БКС

Отчет по РСБУ отражает показатели материнской компании, исключая Дальний Восток. В третьем квартале финансовые результаты увеличились после роста оптовых цен на электроэнергию с первого июля. Валовая прибыль гидростанций выросла на 25% по сравнению с прошлым годом.

Увеличение процентных расходов поглотило большую часть дополнительной прибыли. В результате чистая прибыль по РСБУ за III квартал увеличилась всего на 2% год к году, достигнув 12,9 млрд рублей. При этом чистый долг вырос до 345 млрд рублей. Большая часть долга РусГидро имеет плавающую ставку, что уязвимо для компании с точки зрения роста стоимости ее долга.

Поддерживаем негативную оценку бумаги, обращая внимание на значительную инвестиционную программу и отсутствие выплат дивидендов.

БКС Мир инвестиций