ВТБ представит краткие финансовые отчеты за третий квартал по МСФО в понедельник, 28 октября.

В этот же день пройдёт телеконференция с Дмитрием Пьяновым, председателем правления ВТБ.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Прогнозы и оценки основываются на публичных данных о результатах за восемь месяцев в соответствии с МСФО.

Согласно нашим расчетам, чистый процентный доход снизился на 32% год к году и остался неизменным по сравнению с предыдущим кварталом, составив 134,5 млрд руб. Рост процентных ставок привел к такому результату, тогда как объемы выданных кредитов увеличились незначительно — на 4% квартал к кварталу.

Предполагается, что чистая процентная маржа (NIM) в третьем квартале составит 2,1%, а обновленный прогноз банка на 2024 год — 2%.

Предполагается, что комиссионный доход увеличился на 19% по сравнению с прошлым годом и на 19% к предыдущему кварталу, достигнув 72,2 миллиарда рублей. Руководство повысило прогноз роста чистых комиссионных доходов на 2024 год на 10%.

Мы полагаем, что учитывая полученные в июле и августе результаты по МСФО, стоимость риска составляет 0,8%. На 2024 год банк ставит ориентир на стоимость риска ниже 0,5%.

Ожидается, что затраты на операции продолжат увеличиваться и составят 112,8 млрд рублей (+15% год к году и 0% квартал к кварталу) в соответствии со стратегией ВТБ по расширению розничного направления.

Коэффициент расходов к доходам равен 43,1 %, что попадает в рамки целевого диапазона банка (40–45%).

Телеконференция — в фокусе:

• Позиция капитала

Как повышение ключевой ставки Банка России сказывается на прибыли банков и объёме предоставления кредитов?

• Работа с заблокированными активами

По предварительным данным за восемь месяцев по МСФО предполагается снижение прибыли в третьем квартале из-за влияния высоких процентных ставок.
Прогнозируется уменьшение торговых доходов на 43% (но рост на 3% год к году) до 88 млрд рублей. Во время телеконференции, посвященной результатам, особое внимание следует уделить комментариям руководства по стратегии капитала.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции ВТБ. Сейчас бумага торгуется с мультипликатором P/E 1x к прогнозируемой прибыли за 2024 год. Среднеисторический уровень этого мультипликатора равен 4,6x.

БКС Мир инвестиций