Главное

В течение месяца рубль ослаб к юаню более чем на 10%. На внебиржевом рынке выросли стоимость доллара и евро. Причин снижения курса национальной валюты множество, но сегодня пик налоговых платежей — возможно, ситуация улучшится.

Вследствие начала цикла снижения ставок ФРС, глобальный доллар США держится на годовом минимуме. Индекс доллара DXY равен 100,4 пункта. рискует упастьВ будущем это может оказаться выгодой для других мировых валют, рынков акций и сырьевых товаров.

Цены на нефть Brent после резкого спада выровнялись на уровне 72 долларов, техническое сопротивление находится на отметке 73 доллара. Золото подешевело до 2650 долларов, при сильном росте происходят коррекции. Волатильный газ NG резко увеличился в цене до трехмесячных максимумов, однако у фьючерса выше 2,9 доллара есть сопротивление.

В деталях

РубльСентябрь заканчивается на минимуме: по отношению к юаню национальная валюта потеряла 10%, а биржа CNY/RUB за пятницу еще на 0,8% увеличилась и достигла максимумов с октября 2023 года — 13,29. Внебиржевые доллар и евроПо данным Центрального банка на 30 сентября, курс составил 92,7 рубля за доллар и 103,5 рубля за евро. Для доллара эти показатели являются максимальными с весны, а для евро – значениями осени прошлого года.

Падение курса рубля обусловлено комплексом причин.

Восстановление импорта при сокращении экспорта.
Дефицит бюджета, рост госдолга и процентов по обслуживанию.
Появление возможностей для арбитража с использованием юаня на внебиржевых и биржевых площадках — в понедельник курс на Forex достиг уровня 13,45.
Усиление позиции юаня на мировом рынке по отношению к глобальному доллару до уровней лета 2023 года.
Локальный дефицит ликвидности и трудности с открытой валютной позицией.
Отсутствие продажи валюты Центральным банком в рамках сентябрьского бюджетного механизма.
Сниженные нормативы репатриации выручки экспортеров.

Рубль могли поддержать факторы:

Центральный банк снова поднял процентную ставку, что по идее может укрепить рубли на фоне высоких ставок и снижения спроса на иностранную валюту для импорта.

• Налоговый периодОжидается увеличение конверсионных операций для уплаты экспортерами налогов. Сегодня достигает пика сумма платежей по НДПИ. Вместе с тем, ни монетарные, ни налоговые факторы не смогли повлиять на курс рубля вследствие вышеуказанных факторов роста инвалют.

С технической точки зрения курс юаня после летнего боковика с начала осени движется вверх, а в CNY/RUB сформировался восходящий тренд. Попытки изменить негативную тенденцию для рубля не увенчались успехом. В октябре 2023 года на ценовом графике образовался гэп на 13,7% на фоне введения жестких нормативов репатриации выручки, и до него еще 3%. В рамках действующих факторов курса это предельная величина краткосрочного риска ослабления рубля.

Несмотря на октябрьский всплеск волатильности, возможен возврат стоимости под 13 — это может произойти при изменениях в бюджетном механизме, остановке падения нефти и коррекции технической перекупленности юаня и перепроданности рубля.

БКС Мир инвестиций