Изображение: img.freepik.com

Курс доллара на прошлой неделе укрепился против канадского доллара и иены, как и ожидалось. Юань сохранил свои сильные позиции — рынок не уверен в снижении ключевой ставки Народным банком Китая. Неопределенность также присутствует в Японии, где может произойти повышение ставки. На российском рынке сократилась недооценка официального курса юаня. В сентябре ожидаются заседания центробанков.

Главное

• СШАВалюта немного изменится и останется в диапазоне от 101 до 102 пунктов DXY.

• КанадаСтавку канадского доллара ожидает понижение.

• Китай: экономический рост продолжает замедляться.

• Япония: небольшое ускорение инфляции.

• РФВалюта России прибавляет стоимости по отношению к доллару, но теряет ценность в сравнении с юанем.

В деталях

Курс доллара США (индекс DXY) восстановился после снижения.

В минувшую неделю доллар укрепился до 101,7 DXY из-за коррекции. Причиной стали умеренные показатели дефлятора потребительских расходов — рынок предполагал более пессимистичный результат накануне его публикации. Главным событием этой недели станет статистика рынка труда за август. Доллар продолжит колебаться в диапазоне 101–102 DXY, если отчетные данные не будут существенно отличаться от прогнозов рынка.

Индекс потребительских расходов в июле сохранился на отметке 2,6% по сравнению с прошлым годом. Учитывая снижение других показателей инфляции, такая динамика рынка признала достаточно сильной и спровоцировала небольшое укрепление доллара. По нашему мнению, доллар сейчас торгуется вблизи фундаментально обоснованных значений, но его курс все еще чувствителен к текущей статистике.

Курс канадского доллара (USD/CAD) подешевеет, но это не вызовет существенного падения его стоимости.

В минувшую неделю курс «Луни» снизился до 1,351 канадских долларов за доллар США из-за укрепления американской валюты. Завтра Банк Канады станет первым среди мировых центробанков, который примет решение по ставке в сентябре. Ожидается снижение на 25 базисных пунктов вследствие слабого роста инфляции и сохраняющейся высокой безработицы. Наше мнение совпадает с консенсусом, поэтому значительного ослабления канадского доллара после заседания регулятора не предвидится.

Активность экономики сокращается в отношении валютной пары юань — доллар США.

В минувшую неделю курс юаня незначительно подрос до 7,11 юаней за доллар. После сообщений о планах Народного банка Китая рефинансировать ипотечные кредиты на сумму 5,4 трлн долларов юань укрепился до отметки 7,08 юаней за доллар. К концу недели курс юаня вернулся к начальным значениям из-за укрепления доллара и публикации невысокого показателя PMI.

В этом месяце опубликуют сведения о потребительской инфляции и товарообороте августа, что может отрицательно повлиять на курс юаня и привести его к уровню 7,12–7,14 за доллар.

Решение о рефинансировании ипотеки рынок воспринял положительно как сигнал о поиске регулятором новых путей поддержки потребительской активности помимо снижения ставки. С другой стороны, слабые данные индекса PMI в обрабатывающей промышленности (49,1) показывают, что экономика продолжает замедление.

Курс пары USD/JPY может увеличиться в сентябре.

В прошлом тизене йена ослабла до 146 за доллар, как предсказывали аналитики БКС, вследствие укрепления последнего. Макроданные по экономике Японии остаются разнонаправленными, что делает следующее решение по ставке менее предсказуемым. В этом тизене выйдут данные по расходам домохозяйств за июль. Ожидается, что йена продолжит торговаться в коридоре 145–147 за доллар.

Ускорение базовой инфляции в Токио до 2,4% годовых может подтолкнуть Банк Японии к ужесточению денежно-кредитной политики на следующем заседании. В то же время рост экономики остается слабым: объемы промышленного производства в июле увеличились всего на 2,8% месяц к месяцу. Рынок рассчитывал на более существенный рост после падения в июне (-4,2% м/м).

Спред между курсами рубля к доллару сжимается, однако юань вновь испытывает дефицит.

Курс доллара снизился до 90 рублей за доллар за прошедшую неделю, а биржевой курс юаня вырос до 12,1 рубля за юань. Это сократило уровень недооценки юаня на внутреннем рынке до 5%. Возможности арбитража юаня между биржевым и внебиржевым рынками, вероятно, увеличились. В результате этого к концу недели возник дефицит юаневой ликвидности. На внешних рынках курс рубля сейчас приближается к отметке 89 рублей за доллар.

Предполагается, что в текущей неделе сохранятся прежние тенденции: укрепление рубля по отношению к доллару, ослабление к юаню и сближение официального курса юаня с кросс-курсом. Наиболее значимым событием станет публикация данных о масштабах закупки валюты Минфином в сентябре.