Главное

Биржевой юань остановился в боковике: 12–11,5 — прогнозируемый результат. Внебиржевой доллар и евро сохраняют двухмесячные максимумы, но фьючерсы предвещают осеннее снижение курсов инвалют. На ОФЗ оказывает давление фактор Минфина, а поднять курс облигаций может инфляция.

Доллар США вырос на 0,5% с двухлетнего минимума. Индекс DXY достиг отметки 101 пункта. Такое изменение – всего лишь технический рывок перед дальнейшим падением американской валюты к многолетнему минимуму. Скоро ФРС снизит процентную ставку, что ещё сильнее ослабит национальную валюту и повысит курсы других мировых валют и сырьевых товаров.

Рынок сырьевых товаров: фьючерс на нефть Brent восстанавливается после падения до $77 и может приблизиться к $80. Золото стабильно держится на максимумах, унция выше $2510 с ожиданием нового пика осенью. Волатильный газ NG отскочил на 5% со минимума месяца, но уверенный вход в лонг требует подтверждения, а еще лучше — новый разворот к круглым $2.

В деталях

Рубль В среду курс рубля к юаню в моменте снижался, котировки пары CNY/RUB превысили 11,9, но завершили сессию ростом на 0,3%, удерживаясь на уровне 11,84. Летняя боковик биржевой валюты сохранился с размытыми границами 12–11,5, как и прогнозировалось. Временные скачки волатильности исчезли. За август пара валют не изменилась.

Низкий спрос на валюту способствует укреплению рубля, чему способствуют нарушения механизмов оплаты за внешнеэкономические операции, бюджетные механизмы и нормативы возврата выручки экспортеров. Налоговый фактор утратил некоторую силу — период обязательных платежейКотировки завершены, но это не должно оказывать существенного влияния на курс рубля. В начале осени возможно постепенное перемещение курса юаня с биржи к боковику.

На рынке, не связанном с биржей, ситуация разная: за месяц рубль ослаб по отношению к доллару и евро на 6%. Котировки от ЦБ на 29 августа— 91,44 и 102,08. На внебиржевом рынке ощущается дефицит валюты. Низкое предложение приводит к тому, что спрос со стороны финансовых организаций в интересах корпораций реального сектора поднимает котировки иностранных валют. Напряжение с ликвидностью может начать снижаться — в начале осени курсы доллара и евро могут быть ниже текущих, о чем свидетельствуют фьючерсы на доллар и евро: через SiU4 доллар идет по 89,4, а по EuU4 евро будет по 98,9.

В ОФЗ подавленные настроения на фоне дорогих аукционов МинфинаИндекс гособлигаций RGBI снизился на 4% с пика, зафиксированного в августе, — рост приостановился. Рыночные участники беспокоятся о возможных резких мерах Центробанка по контролю инфляции.

Тем не менее недельные данныеС уверенностью утверждают о снижении темпа роста цен, и не исключено, что регулятор не примет жесткое решение 13 сентября. Приобретение облигаций с расчетом на денежно-кредитное ослабление в начале 2025 года может быть выгодным – можно зафиксировать высокую доходность на длительный период.

БКС Мир инвестиций