Главное

В июле рубль завершил месяц без заметных колебаний. Предполагается, что курс продолжит двигаться в рамках боковика и в следующем месяце.

Индекс DXY упал ниже 104 пунктов. Указание Федеральной резервной системы на снижение процентной ставки осенью — это среднесрочный негатив для доллара, позитив для других мировых валют и фактор поддержки рискованных активов и сырьевых товаров.

Нефть Brent превысила отметку в $81, предположение о восстановлении цен с опоры на уровне $78 подтвердилось. Цена золота приблизилась к $2450 за унцию, целевые показатели исторических максимумов все ближе. В то же время волатильный газ NG снизился до $2,05, но со стопомВ области с обозначениями типа «$2» сохраняется возможность высокого отскока.

В деталях

Рубль в среду не изменился, юань остался на 11,84. Внебиржевой доллар и евро— 86,1 и 93,5. Прошлый месяц для рубля после высокой июньской турбулентности прошел относительно спокойно и завершился потерями менее процента. Главное, что волатильность курса снизилась, и участникам внешнеторговых операций легче осуществлять планирование бизнес-процессов.

Жесткая ДКП ЦБ сдерживает спрос на валюту для импорта. Проблемы с расчетами за товары, повышенный экспорт также влияют на гашение валютной волатильности. Сокращение нормативов репатриации выручки экспортеров до 40% не оказывает давления на рубль. Недружественные спекулянты отрешены от российского рынка из-за двухсторонних валютных барьеров, что способствует локальной биржевой устойчивости национальной валюты.

Данные по инфляцииЗамедление ценового давления в экономике отражают данные. Восстановление индекса гособлигаций RGBI почти на процент внушает робкую надежду на то, что ключевая ставка уже достигла потолка. Быстрого секвестра стоимости фондирования ждать не приходится, что будет поддерживать крепость рубля и дальше.

В августе технический июльский валютный боковик возможно сохранится. Диапазоны цен: 11,5–12 за юань, 84–89 за доллар и 90–95 за евро. Выход курса за границы при существующих условиях маловероятен, а подлет к уровням поддержки и сопротивления может быть использован активными трейдерами для игры от обратного: подойдут срочные контракты на доллар, евро, юань — SiU4, EuU4, CRU4.

БКС Мир инвестиций