Дивидендные портфели: лидерство сохраняется
Дивидендная корзина Это набор акций российской биржи с прогнозируемо наибольшим объёмом дивидендов. Такой портфель может приносить не только пассивный доход, но и показывать результаты лучше рынка в целом. Мы постоянно изучаем все акции и отбираем те, где ожидается максимально высокая доходность от дивидендов.
В текущем месяце представлен такой перечень фирм:
Фокусируясь на дивидендах при инвестициях, каждый из этих эмитентов может стать ценным активом для вашего портфеля. Подробности об каждом будут представлены ниже.
В пик лета меняем Северсталь на Novabev с расчётом на последующий год. Портфель перестроился вместе с рынком за прошлый месяц, однако всё ещё значительно опережает его в периоде от трёх до двенадцати месяцев.
Главное
• Дивдоходность индекса МосБиржи снижается до 8%.
Позволим себе отклониться от 8% по итогам лета.
В портфель включаем акции Novabev, прогнозируемая доходность которых составляет 13%.
• Исключаем акции Северстали.
Корзина: Сургутнефтегаз-апп, ЛУКОЙЛ, Татнефть, Новабев, МТС.
За прошедший месяц снижение стоимости корзины составило 7,4%, что сопоставимо с показателями рынка. В годовом исчислении наблюдается рост более чем на 40%. Превосходство над рынком почти на 30 процентных пунктов сохраняется.
В деталях
Прогнозируемый годовой доход от дивидендов рынка составляет 8%. С приходом летнего сезона выплаты дивидендов ожидаемая доходность рынка/индекса МосБиржи снижается. Риски были указаны в предыдущем отчете. По текущим оценкам, индекс обещает дивидендную доходность 8,2% в ближайшие 12 месяцев, несмотря на корректировку цен акций.
Более половины дивидендной доходности индекса обеспечивают акции ЛУКОЙЛ, а также двух типов акций Сбера и Татнефти. Без учета этих трёх компаний дивидендная доходность главного российского бенчмарка составила бы всего 2,7%.
Несмотря на многочисленные указания на отсутствие существенной связи между стоимостью денег, доходностью рынка акций и его поведением, падение ожидаемой дивидендной доходности рынка при росте стоимости денег в экономике воспринимается сложно позитивно. В то же время инвестиционный бум, который мог бы объяснить снижение дивидендных выплат, в экономике не наблюдается.
Добавляем в корзину Novabev. Впервые акции этой компании включаем в нашу корзину дивидендных активов. Novabev — вертикально интегрированный производитель алкогольной продукции, также владеющий сетью магазинов «ВинЛаб». Аналитик сектора отмечает, что компания исторически выплачивала дивиденды, но в 2022–2023 гг. существенно увеличила частоту выплат до трёх раз в год и коэффициент до порядка 100% чистой прибыли с 30–50% в 2019–2021 гг., по нашей оценке.
В 2024 году компания, вероятно, сохранит высокий коэффициент дивидендных выплат. Такой прогноз основан на ожидаемых хороших результатах (рост выручки и EBITDA на 20%, чистой прибыли на 9%) и умеренной задолженности (показатель Чистый долг/EBITDA без аренды менее 1х в 2023 году).
Наш нейтральный прогноз на 12 месяцев для бумаг компании, торгующейся по 4,5 EV/EBITDA 2024 года, учитывает удвоение котировок акций в 2023 году и высокие процентные ставки в России. Вместе с тем у нас высокая уверенность в сохранении высоких дивидендных выплат компанией. При одобрении акционерами 4 июля бесплатного начисления акций это может привести к увеличению ликвидности бумаги долгосрочно с текущих 5 млн долларов в день — среднего за 3 месяца.
Северсталь покидает корзину. Акции Novabev заменяют бумаги Северстали, поскольку аналитики по металлургии считают, что дивидендная доходность Северстали на следующие 12 месяцев будет невысокой и составит менее 10% после прохождения отсечки. Это связано с высокими капитальными затратами, которые достигнут пика в следующем году.
«Северсталь» реализует крупную инвестиционную программу для увеличения производства стали и снижения себестоимости продаж. Результаты будут заметны через 2-3 года. В целом к стальному сектору России «Нейтральный» взгляд, поскольку отсутствуют явные факторы для роста внутренних цен в среднесрочной перспективе. Акции металлургов уже торгуются вблизи исторических значений по P/E.
Доведётся внести изменения, но преимущество на рынке останется. За прошедший месяц стоимость корзины снизилась более чем на 7%, опередив ценовой индекс МосБиржи почти на 1 процентное пункта, но в целом движется на уровне рынка. Корзина сохраняет существенное опережение рынка на долгосрочном горизонте и принесла инвесторам более 40% за год, опередив ценовой индекс МосБиржи почти на 30 процентных пунктов.
Методология
Дивидендный портфель из пяти акций с самым высоким прогнозируемым доходом от дивидендов на ближайшие 12 месяцев.
Требуется среднедневной оборот, составляющий не менее 5 миллионов долларов за три месяца.
Перебалансирование произойдет при значительных изменениях ожидаемой доходности на ближайшие 12 месяцев или если доходность компонента корзины окажется на 5% ниже, чем у потенциального участника.
Дирекция инвестиционной аналитики БКС может изменять эти правила при особенных обстоятельствах, например, при изменении списка наблюдаемых компаний или при нетипичной неопределенности или волатильности фундаментальных характеристик компании и/или дивидендов на акцию. Такие изменения будут должным образом описаны.
Готовое решение
Инвесторам доступно готовое решение для вложений в ликвидные акции ведущих российских компаний, позволяющее экономить время на покупке и отслеживании бумаг по отдельности. Например, стратегия «Дивидендная» предусматривает инвестирование в перспективные дивидендные акции под управлением профессионала с получением ежеквартальных выплат.
Информация представлена для общего ознакомления и не является индивидуальной рекомендацией по инвестициям. Финансовые инструменты и операции, упомянутые в тексте, могут не подходить вашему профилю инвестора, финансовому положению, опыту инвестирования или инвестиционным целям.
Определение соответствия инструментов и операций вашим целям, горизонту инвестиций и рисковой толерантности – ваша ответственность. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки при совершении операций или инвестировании в упомянутые финансовые инструменты.
Компания БКС оказывает брокерские и депозитарные услуги.
Лицензия № 154-04434-100000 от 10 января 2001 года выдана на осуществление брокерской деятельности.
Лицензия № 154-12397-000100 от 23 июля 2009 года – на депозитарную деятельность.
Без ограничения сроков действия лицензий.
Выданы Федеральной службой по финансовым рынкам.
Информация о компании, услугах, декларация о рисках и другая подлежащая раскрытию информация (включая ссылку для обращения), доступна на странице… https://broker.ru/disclosure.
Акционерное общество управляющая компания «БКС». Имеет лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг №050-12750-001000 от 10 декабря 2009 года, выданную Федеральной службой по финансовым рынкам. Срок действия без ограничений. Подробнее о деятельности АО УК «БКС» в области доверительного управления можно узнать на сайте www.bcs.ru/am, в ленте ООО «Интерфакс-ЦРКИ», обратившись в АО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация,630099, г. Новосибирск, ул. Советская, 37, тел.: (383) 210-50-20.
Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доход учредителя управления в будущем. Перед передачей денежных средств и/или ценных бумаг в доверительное управление необходимо внимательно ознакомиться с регламентом доверительного управления. Информация о ценных бумагах представлена исключительно для описания стратегии доверительного управления.
Иностранные финансовые инструменты, акции (паи) инвестиционных фондов в соответствии с иностранным правом могут не быть квалифицированы в качестве ценных бумаг согласно законодательству РФ, предназначены только для квалифицированных инвесторов. Информация об указанных финансовых инструментах адресована только квалифицированным инвесторам.
Пример ожиданий инвестора, его инвестиционных целей, инвестиционного профиля драйверов роста является предположительным и не является гарантией доходности доверительного управления. Вывод дивидендного дохода, фактически полученного в течение первого трехлетнего срока действия Договора от эмитентов ценных бумаг, размещенных в портфеле Клиента, осуществляется Управляющим на последние полученные от Клиента банковские реквизиты.
Ставка вознаграждения управляющего составляет 15%. Срок действия договора 3 (три) года. Комиссия upfront (ап фронт) составляет 4,0%. Ставка порогового уровня дохода составляет 0%.
В рамках настоящей Стратегии до конца первого трехлетнего срока действия Договора установлены следующие Расчётные даты и Расчётные периоды: 31 января, 30 апреля, 31 июля, 31 октября каждого года. Управляющий производит выплаты денежных средств в течение 20 рабочих дней после окончания соответствующего Расчётного периода.
Детальную информацию об обязательных для раскрытия сведениях по стандартным стратегиям доверительного управления, рисках и условиях доверительного управления можно найти на официальном сайте АО УК «БКС». https://bcs.ru/am/trust/documents.
