Главное

Доллар на Мосбирже не удержался выше отметки 90 рублей и снизился до минимумов за последние четыре месяца. В текущем моменте, перед технической стабилизацией курса, возможен усиление американской валюты в понижении, приближаясь к нижнему краю многомесячного диапазона. Основания для такого сценария существовали и продолжают существовать.

Глобальный доллар США снизился с максимумов месяца, индекс DXY упал с 105 до 104,7 пункта, что подкрепляет рост других мировых резервных валют. При ослаблении защитного доллара растет спрос на рискованные активы — акции и сырьевые товары.

Нефть Brent закрепилась за поддержкой мая на уровне $81 и идет техническим отскоком к сопротивлению $83. Золото после сильного провала с исторического максимума $2450 под $2330 восстанавливается, краткосрочно движется к $2350. Газ NG, очень турбулентный, от годового максимума выше $2,9 в рамках июньского фьючерса резко упал до $2,5, но уже новый контракт на июль стоит $2,75.

В деталях

Рубль Курс национальной валюты достиг новых высот за последние четыре месяца, доллар снизился до 89,3 рубля, евро — ниже 96,8, юань — глубже 12,27. Это показатели конца января. Техническая картина указывает на продолжение импульсного падения валют. В данный момент не исключено резкое снижение цен на валютные пары до нижней границы многомесячного диапазона. Для доллара это область 88 рублей. Только после этого может наступить стабилизация и отскок.

Кто рассчитывал на снижение курса рубля и после выборов, и после завершения апреля норм возврата валюты экспортерами, похоже, заблуждались. Наши прогнозы оставались прежними — рост курса рубля.

Причины укрепления рубля и уменьшения колебаний его стоимости остаются прежними.

ЦБ повышает процентные ставки, что удорожает импорт и снижает спрос на валюту.
Санкции дополнительно ограничивают покупки валюты из-за дорогого кредита. В связи с инфляцией понижение ключевой ставки ожидается долгое время, что благоприятствует рублю.

Возвращение выручки экспортеров в Россию повлияло на колебания курса валют на рынке. Предложение валюты увеличилось. Недавно нормативы были продлены до апреля 2025 года. В таких условиях ожидать ослабления рубля было бы странно.

В мае действие бюджетного правила было основано на продаже валюты; лимиты предложения в десять раз превышали апрельские. До начала июня ничего не изменится.

Нерешенным остался вопрос с налоговым периодом, обозначенным в рублях.
Максимальные уплаты ожидаются завтра, поэтому до конца срока выигрывать в рублях нецелесообразно.

Возможно замедление падения валютных пар в ближайшие дни, в начале лета возможен возврат доллара к отметке 90 рублей, но сначала могут сформироваться многомесячные минимумы. Утром курс пары USD/RUB составил 89,3.

БКС Мир инвестиций