Изображение: img.freepik.com

В марте индекс МосБиржи достиг двухлетних максимумов, а после коррекции вновь перевалил за 3300 пунктов. Бумаги могут ещё подорожать. Анализируем лидеров и отстающих за месяц, прогнозируем перспективы курса акций на апрель.

Просадку выкупили

В начале марта показатель МосБиржи ожидаемо Индекс вышел за пределы диапазона 3000–3300 пунктов, достигнув максимума в 3340 пунктов. Вследствие обострения геополитической обстановки перед выборами, льгот для ПИФов и теракта индекс снизился более чем на 100 пунктов от пика. К концу марта произошел постепенный выкуп просадки, и мартовский месяц завершается выше отметки 3300 пунктов с ростом за месяц более 1,5%.

Быстрый рост рынка после эмоциональных распродаж акций внушает уверенность в продолжении восходящего тренда. Минимальной целью роста индекса в апреле является обновление максимумов марта выше 3340 пунктов. Цель на конец года — 3650 пунктов, но постепенный подход к этому уровню.

В периоде были лидеры и аутсайдеры. Представим оценку перспектив акций фаворитов и отстающих из состава индекса МосБиржи на апрель.

Топ-5 лидеров

• АФК Система (+23%)
• Яндекс (+20%)
• X5 Group (+19%)
• Ozon (+18%)
• Группа Позитив (+17%)

• АФК Система. Лидер среди бумаг индекса МосБиржи. В марте цена актива резко выросла, достигнув максимума с 19 января 2022 года — 22,5 руб. Позитивный настрой инвесторов обусловлен подготовкой к IPO двух дочерних компаний корпорации, что является существенным фактором. Пересмотр базовой стоимости материнской компании до 27 рублей. Утверждена и трехлетняя дивидендная программа, что добавило позитива.

С технической точки зрения торги достигли сопротивления экстремумов января 2022 года и августа 2020 года, преградой на росте является область 22,8 рублей. При приближении курса к значимому сопротивлению давление продавцов должно усилиться. Акции локально перегреты, исключать краткосрочную коррекцию на среднесрочном восходящем тренде нельзя. Интересная область поддержки с целью перезахода и новых максимумов поднимается к 21,5 рублям.

• Яндекс. В течение последних месяцев акции занимают лидирующие позиции на рынке по доходности, и с начала года показали наибольший рост (60%) в индексе. Такая динамика связана с завершением реорганизации корпорации. Свежий годовой таргет повышен до 4700 руб.

Технически достигнута отметка 4000 рублей. В марте пик составил 4080 рублей. Тенденция восходящая. Преобладает перекупленность. Активным трейдерам нужно быть внимательными, но цена может подняться до сопротивления максимальных значений февраля 2022 года — 4184 рубля. После этого ожидается коррекция, а динамическая поддержка в апреле поднимется выше 3900 рублей.

• X5 Group. С конца октября 2020 года расписки достигли пиковых значений. В марте цена составила 2963 рубля. После роста в начале года на 34% из-за включения компании в список экономически значимых организаций, что открывает возможность принудительной редомициляции и дивидендов, до абсолютного исторического максимума в 3140 рублей не хватает всего 6%. Возможно, это будет достигнуто в апреле. Долгосрочный таргет повышен до 3800 руб.

В психологическом плане существует преграда около трёх тысяч рублей, до достижения которой осталось немногим более процента. В этой точке могут возникнуть сомнения и падение цен для снижения чрезмерной востребованности перед новым взлётом к рекордным показателям.

• Ozon. Расходы на расписки составляют почти 3740 рублей, что является наивысшим показателем с сентября 2021 года. Документы связаны с технологичным сектором и компаниями быстрого роста. Как правилоОни готовятся к выпуску на большой рынок. Годовой таргет повышен до 3900 руб.

Технически при такой скорости роста бумаги могут достичь динамического сопротивления по локальным максимумам. Оно уже превышает 3830 рублей. Историческая волатильность очень высока, острая коррекция на эффекте перекупленности может начаться внезапно. Интересная поддержка для входа в лонг расположена на уровне 3500 рублей.

• Группа Позитив. Бумаги в марте продолжили восходящий тренд, установив новые рекордные значения. Максимальная отметка достигла 2750 рублей. Такой положительный настрой обусловлен заметным сокращением объема ожидаемых к концу года поставок. допэмиссии.

Таргет фундаментальный стоимости Курс находится ниже биржевой оценки в 2400 рублей, но рынок часто реагирует на ожидания, давая импульс роста. Прежний уровень сопротивления в 2580 рублей стал поддержкой. Для снижения потребуется убедительная причина помимо технического перегрева.

Пятерка аутсайдеров

• Polymetal (-10%)
• Мечел-ап (-8%)
• Юнипро (-6%)
• ВК (-5%)
• МКБ (-5%)

• Polymetal. Динамика акций этого индекса – самая слабая среди всех на МосБиржи. Такая ситуация не новая, с начала года цены упали на 38%. В конце марта курс обновил минимум с осени 2022 года и достиг 313 рублей. Московские бумаги подешевели по сравнению с казахстанскими. Причина – отсутствие дивидендов из-за редомициляции корпорации в Казахстан и продажи российского бизнеса. Менеджменту корпорации… «больше не нужен листинг на Мосбирже».

Роста спроса и быстрого восстановления цен ждать пока не стоит. Фундаментально курс оценивается Курс находится выше текущего уровня, однако нет гарантии, что даже ограниченный потенциал будет реализован. По технике стоимость приближается к отметке 300 рублей, в апреле не стоит исключать вероятность пробития этой границы.

• Мечел-ап. Опять в аутсайдерах после февральских Снижение составило -14%. В течение месяца планировался отскок от уровня поддержки 320 рублей выше 340 рублей, но этого не произошло. Новый минимум за 2024 год достигнут, и цена уже упала до уровня поддержки прошлого декабря – 301 рубль.

С технической точки зрения возможно активизирование роста, но локальный максимум может установиться на уровне сопротивления около 320 рублей. В долгосрочном разрезе фундаментальная стоимость Цена может быть существенно выше — 640 рублей. «Обычка» демонстрирует более стабильное и перспективное развитие, так как входит… секторальный портфель лидеров, там потенциал до +130% от текущих.

• Юнипро. Внешняя политическая нестабильность влияет на цену активов. Немецкая Uniper считает это нарушением и готова обратиться в суд. Фундаментально корпорация оценивается Цена составляет 2,7 рубля, однако реализация потенциала сейчас зависит от геополитической ситуации.

Цена снизилась до уровня поддержки в 2 рубля. Это также совпадает с локальной динамической поддержкой по минимумам декабря 2023 года и февраля 2024 года. Возможно стабилизация и попытка отскока. Однако акции неликвидны. Без положительных фундаментальных факторов активным трейдерам может быть там неинтересно.

• ВК. В последние дни стоимость акций превышала 600 рублей, за месяц потеряла 10%, к концу периода удалось подняться выше уровня в 600 рублей. Компания также работает в сфере ИТ, но не участвовала в мартовском росте высокотехнологичных секторов. Причиной стало низкое качество работы бизнеса. фундаментальная оценка Даже немного дешевле нынешних котировок на бирже.

Потерянная в марте горизонтальная поддержка выше 620 рублей перешла в сопротивление, пока являясь пределом отскока. Динамическое сопротивление по локальным вершинам с апреля также приблизится к 620 рублям. Только при пробое данной области возможен сдвиг негативного настроения, но для этого необходимы и соответствующие фундаментальные данные.

• МКБ. В начале марта стоимость акций банка не преодолела пики 2023 года выше 8,3 руб. и снизилась. Такой ход на графике не является драматичным: долгосрочный тренд направлен строго вверх, а его динамическая линия в апреле будет уже у 7,6 руб., что при текущем курсе предполагает ограниченный потенциал снижения менее 3%.

На стадии поддержки снова стоит задуматься о приобретениях, но история МКБ – это скорее инвестпроект, чем спекуляция. Фундаментальный таргет на год — 10 руб., или порядка +30%.

БКС Мир инвестиций