Изображение: img.freepik.com

Как отыскать подходящие акции на Московской бирже? Простейший метод – использование мультипликаторов. При выборе бумаг по одному индикатору важно учитывать EV/EBITDA.

Мультипликатор подходит для сравнения предприятий с разным уровнем задолженности и налоговых обязательств. Возможна абстракция от структуры собственности и условий налогообложения.

Соотношение EV/EBITDA наилучшим образом подходит для оценки промышленных компаний. В целом его можно применять для анализа акций большинства секторов за исключением финансового и технологического.

На что смотрим:

1) EV/EBITDA

2) P/E (с учетом данных за 2023 г.)

3) P/S

4) дивидендная доходность (прогноз БКС на 12 мес.).

В список вошли пять компаний Мосбиржи с рекомендациями БКС «покупать». Указанные предприятия демонстрируют мультипликаторы EV/EBITDA, не превышающие 5. Все бумаги обладают высокой дивидендной доходностью. Подробно рассмотрим три акции с P/E ниже 6.

Наша подборка:

Эталон (Позитивный. Цель на год — 130 руб. / +37%)

Компания, работающая на массовом рынке, показывает рекордные продажи за 2023 год. У Эталона рост продаж составил 80% по сравнению с прошлым годом. К положительным факторам относятся льготная ипотека, волатильность рубля и расширение деятельности в регионах. Высокий спрос сохранился в январе. Самолет, конкурент Эталона, представил прогноз роста продаж на 70% после объединения с ГК МИЦ. Лимит льготной ипотеки для новостроек к концу февраля был использован на 91%, данные ДОМ.РФ. В январе лимит расширили. Компания проходит редомициляцию, переезд в Россию позволит возобновить дивидендные выплаты (доходность в 2020–2021 гг. составляла около 9%). АФК Система, крупный акционер Эталона, может быть заинтересована в дивидендных выплатах от дочерней компании. Высокая ключевая ставка ЦБ РФ — фактор риска для девелоперов, возможно снижение к концу года.

Транснефть-ап (Позитивный. Цель на год — 2000 руб. / +26%)

В феврале состоялся сплит акций. Бумага раздроблена в пропорции 1:100. Теперь она стала более доступной для частных инвесторов, доля которых на российском рынке превысила 80%. Зрелый бизнес Транснефти сделал акции интересной дивидендной фишкой с возможной доходностью летом около 11%. Экспорт российской нефти на Запад через порты Балтийского и Черного морей стал относительно дорогим из-за санкций ЕС, Великобритании и США. Расширение пропускной способности восточных линий может добавить стоимость бизнесу Транснефти, так как основная часть поставок из России теперь осуществляется в Азию, по большей части в Китай и Индию.

ММК (Позитивный. Цель на год — 75 руб. / +35%)

История стоимости ММК располагается на российском рынке акций и находится под санкциями. Риски для предприятия ограничены, поскольку 85% продукции реализуется на внутреннем рынке. Предприятие характеризуется сильными балансовыми показателями. Дивидендная политика предусматривает до 100% свободного денежного потока на выплату дивидендов при условии низкой долговой нагрузки. За 2023 год свободный денежный поток сократился на 57,6% и составил 30,7 млрд руб. Предприятие находится в фазе высоких капитальных затрат: 2–3 года в рамках стратегии развития до 2025 года. В конце апреля компания обсудит выплату дивидендов. Менеджмент ожидает, что в 2024 году свободный денежный поток будет выше, чем в 2023 году. Котировки акций могут поддержать сезонные тенденции. Статистика указывает на возможный рост внутреннего потребления стали с марта по август.

БКС Мир инвестиций